庫(kù)存數(shù)據(jù)偏空 原油回彈力度疲弱

    周三公布的美國(guó)當(dāng)周油品庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫(kù)存減少98萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加281萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增加210萬(wàn)桶，煉廠產(chǎn)能利用率上升1.7個(gè)百分點(diǎn)至92.7％，這是近期以來(lái)的最高產(chǎn)能利用水平，產(chǎn)量方面基本表現(xiàn)為溫和增長(zhǎng)，而成品油進(jìn)口環(huán)比增加5.2％，只有原油進(jìn)口環(huán)比小降3.1％，綜合起來(lái)看，煉廠產(chǎn)能恢復(fù)狀態(tài)明顯，特別是汽油庫(kù)存增加280萬(wàn)桶水平，達(dá)到本次備庫(kù)時(shí)段的庫(kù)存最大增幅水平，產(chǎn)能利用和進(jìn)口及產(chǎn)量的回升還將進(jìn)一步拖后庫(kù)存消耗時(shí)段的來(lái)臨，對(duì)于當(dāng)周庫(kù)存數(shù)據(jù)的解讀當(dāng)以偏空理解。
    原油指數(shù)期價(jià)昨日的回彈陽(yáng)線力度疲弱，市場(chǎng)反彈預(yù)期不強(qiáng)。媒體披露美國(guó)方面的評(píng)估報(bào)告，認(rèn)為委內(nèi)瑞拉如果采取對(duì)美的石油禁運(yùn)將導(dǎo)致油價(jià)水平在目前水平上升15％左右，在原油期價(jià)重新回到前期盤整形態(tài)的敏感區(qū)域時(shí)，出現(xiàn)這樣的評(píng)估報(bào)告多少穩(wěn)定了投機(jī)力量的看多情緒。隨著原油走勢(shì)的逐步趨弱，人們開(kāi)始將價(jià)格回升的期望轉(zhuǎn)向?qū)�供�?yīng)發(fā)生意外中斷的期待上，而只有這樣的狀況出現(xiàn)才能導(dǎo)致油價(jià)的投機(jī)性急升，否則，對(duì)于期價(jià)牛皮盤弱的擔(dān)憂將重新增強(qiáng)。
    周三，滬油期價(jià)出現(xiàn)第二個(gè)跳低殺跌缺口，期價(jià)在2月份盤整平臺(tái)區(qū)域接近跌停報(bào)收，持倉(cāng)縮減，成交繼續(xù)萎縮，短線人氣繼續(xù)偏淡，市場(chǎng)搶反彈的意愿不強(qiáng)。
    目前滬油指數(shù)期價(jià)已經(jīng)將上市以來(lái)的中期上升通道跌破，大級(jí)別中期調(diào)整的狀態(tài)維持。由于短線跌勢(shì)過(guò)急，日線出現(xiàn)連續(xù)第二個(gè)下墜缺口，出現(xiàn)第一次弱勢(shì)反彈的機(jī)會(huì)較大。今天白糖期價(jià)的快速回彈行情也為其它急跌品種提供了示范。
    從今天的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)看，華泰興的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅走低70元至3520元水平，新加坡進(jìn)貨成本價(jià)目前還基本維持在3500元左右，現(xiàn)貨的跟跌幅度大大落后于期價(jià)的急挫幅度，導(dǎo)致周三的現(xiàn)貨升水拉大到300元水平，現(xiàn)貨跟跌的滯后，將制約滬油期價(jià)的連續(xù)急跌行情。
    根據(jù)我們對(duì)于滬油3月期價(jià)與黃埔市場(chǎng)價(jià)格的升貼水對(duì)比，自2004年以來(lái)的最大現(xiàn)貨升水水平在330－340元水平，目前的現(xiàn)貨升水水平下短線殺跌已經(jīng)不明智。提醒依據(jù)現(xiàn)貨升水操作注意的一點(diǎn)是，和滬鋁表現(xiàn)不同的是，滬油的現(xiàn)貨升水最大值往往并不出現(xiàn)在波段調(diào)整的低點(diǎn)區(qū)域，也就是說(shuō)現(xiàn)貨的反應(yīng)有一個(gè)滯后的反應(yīng)，這一點(diǎn)也是燃料油現(xiàn)貨供應(yīng)市場(chǎng)的成本結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的。期現(xiàn)套利的短線機(jī)會(huì)適合于有現(xiàn)貨的貿(mào)易商操作，而純投機(jī)盤則還需等待首次回穩(wěn)后的二次回坐介入更為穩(wěn)當(dāng)。