探路者整體業(yè)務(wù)正在回暖 王靜能否帶領(lǐng)其扭虧為盈？

根據(jù)探路者公告，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.92億元，同比減少34.34%;歸屬于上市公司股東的凈虧損1.82億元，同比擴(kuò)大114.40%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損2.13億元，同比擴(kuò)大14.85%。但探路者2019年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4,048萬(wàn)元，較上年同期大幅增長(zhǎng)82.45%，第一季度公司戶(hù)外用品主業(yè)的收入較上年同期增長(zhǎng)了16.05%。

2019年，正值探路者創(chuàng)立20周年，同時(shí)也是探路者最為關(guān)鍵的一年。按照最新的監(jiān)管政策，創(chuàng)業(yè)板股票連續(xù)三年虧損就會(huì)直接退市，對(duì)于2017-2018年已經(jīng)連續(xù)虧損2億多的探路者來(lái)說(shuō)，2019年一季度的利好會(huì)是公司告別虧損的開(kāi)端嗎?

從一頂帳篷到“戶(hù)外用品第一股”

上個(gè)世紀(jì)90年代，改革開(kāi)放熱潮如火如荼，和很多敢想敢拼的年輕人一樣，探路者創(chuàng)始人盛發(fā)強(qiáng)和王靜夫婦都選擇了“辭掉鐵飯碗下海”，之后在廣西北海結(jié)識(shí)并成為情侶。

彼時(shí)，中國(guó)的戶(hù)外運(yùn)動(dòng)剛剛興起，國(guó)外的戶(hù)外品牌開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)。在一次新技術(shù)博覽會(huì)上，王靜夫婦看中了一個(gè)折疊式旅游小帳篷的項(xiàng)目，之后他們購(gòu)買(mǎi)了這項(xiàng)帳篷的專(zhuān)利，遠(yuǎn)赴江蘇進(jìn)行學(xué)習(xí)培訓(xùn)，相應(yīng)地，公司業(yè)務(wù)也從原先的印刷轉(zhuǎn)到開(kāi)發(fā)旅行帳篷。

之后，二人決定到北京發(fā)展，并于1999年在香山腳下巨山農(nóng)場(chǎng)兩排低矮破舊的平房里成立了“探路者”。最初公司以開(kāi)發(fā)旅行帳篷為主業(yè)務(wù)，盛發(fā)強(qiáng)則負(fù)責(zé)談業(yè)務(wù)、送貨等，王靜主內(nèi)，創(chuàng)造了探路者的第一個(gè)Logo和第一頂帳篷。

“那時(shí)的探路者大家庭，真的像一家人，大家在一口鍋里吃飯，一個(gè)院子生活，辛苦工作之余在小院子里打乒乓球、跳繩、踢毽子，周末常常一起爬香山，這是當(dāng)時(shí)最好的休閑娛樂(lè)�！痹谧詡鳌鹅o靜的山》一書(shū)中，王靜這樣描述那段創(chuàng)業(yè)的日子。

據(jù)體育大生意了解，從2002年到2005年，中國(guó)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)迅速膨脹，2004年，中國(guó)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)增長(zhǎng)幅度高達(dá)37.3%。作為入局戶(hù)外產(chǎn)業(yè)較早的品牌，探路者也隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展一路壯大。2004年，探路者擁有了自己的辦公樓和倉(cāng)庫(kù)，公司走上了規(guī)�；�發(fā)展之路。2009年，探路者成功上市，成為首批登陸中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的28家公司之一。

從掛牌上市到2014年，探路者業(yè)績(jī)始終保持快速增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，探路者2009到2013年間凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均值超過(guò)55%。其中，2011年凈利潤(rùn)暴增達(dá)98.81%，2014年增長(zhǎng)略放緩，但仍舊維持在近20%增長(zhǎng)。

而在之后的幾年里，探路者開(kāi)始了多元化發(fā)展，謀劃構(gòu)建戶(hù)外用品、旅行服務(wù)和大體育三大業(yè)務(wù)社群生態(tài)。2015年6月，探路者公告稱(chēng)，將向5名特定對(duì)象，發(fā)行約8000萬(wàn)股，最終共募集資金12.7億元，用于公司戶(hù)外運(yùn)動(dòng)生態(tài)的建立。當(dāng)年6月，公司正式更名為“探路者控股集團(tuán)股份有限公司(往期相關(guān)報(bào)道：”探路者設(shè)立3億體育產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金踏上體育產(chǎn)業(yè)布局路)。

“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”拖累探路者業(yè)績(jī)

探路者先后投資新加坡在線(xiàn)旅游平臺(tái)Asiatravel、中國(guó)老牌戶(hù)外活動(dòng)網(wǎng)站綠野、極地旅行機(jī)構(gòu)“極之美”、圖途、易游天下、行知探索等公司，布局冰雪運(yùn)動(dòng)、賽事運(yùn)營(yíng)、體育傳媒、體育培訓(xùn)等多領(lǐng)域擴(kuò)張版圖實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。根據(jù)天眼查顯示，探路者如今對(duì)外投資的公司多達(dá)31家。

但如今回過(guò)頭看，探路者的多元化發(fā)展不能說(shuō)是完全失敗，但過(guò)快的擴(kuò)張、投后管理不足使得公司在短暫贏利后，陷入連續(xù)虧損中，特別是一些跨界發(fā)展和投資策略上的失敗，都使得探路者如今不得不逐漸剝離和主業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)，以此來(lái)保證公司不再虧損。

2015年，探路者以2.3億元投資控股了易游天下，這是探路者上市以來(lái)最大筆對(duì)外投資項(xiàng)目。易游天下曾經(jīng)是一家旅游O2O明星企業(yè)，根據(jù)易游天下的數(shù)據(jù)，2013與2014年，公司營(yíng)收分別為5.3億元和6.8億元，凈利潤(rùn)分別達(dá)到13.6萬(wàn)元和26萬(wàn)元。

但直到2018年，探路者上市以來(lái)最大筆投資項(xiàng)目——易游天下上仍未獲利，并為此還輸血增資了1558萬(wàn)元。也是從2015年三季度開(kāi)始，探路者出現(xiàn)凈利雙位數(shù)下滑，到2018年第四季度，探路者已經(jīng)連續(xù)14個(gè)季度凈利下滑。而在2017年，探路者遭遇上市以來(lái)的首次虧損。

與此同時(shí)探路者在童裝領(lǐng)域的探索也并不順利。2014年，探路者推出童裝品牌TOREAD kids，并將該兒童品牌授權(quán)給派克蘭帝，包括生產(chǎn)、推廣、渠道等具體品牌運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，據(jù)報(bào)道實(shí)際上運(yùn)營(yíng)探路者童裝業(yè)務(wù)的是北京童創(chuàng)童欣網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“童創(chuàng)童欣”)，童創(chuàng)童欣為派克蘭帝品牌的授權(quán)運(yùn)營(yíng)公司，據(jù)《童裝觀察》報(bào)道，雙方簽訂的合作時(shí)間為10年。

探路者此前并沒(méi)有童裝方面的業(yè)務(wù)，找一家有能力的公司合作無(wú)可厚非，但是這家公司的運(yùn)營(yíng)方式不當(dāng)，導(dǎo)致雙方合作提前結(jié)束。僅授權(quán)三年之后，由于童裝業(yè)務(wù)未能達(dá)到理想預(yù)期，2017年探路者不得不提前將童裝品牌授權(quán)收回。

而在戶(hù)外用品方面，探路者還面臨著高庫(kù)存壓力。2018年上半年末的最新數(shù)據(jù)顯示，探路者的存貨金額高達(dá)3.99億元。

但我們也不能全盤(pán)否定探路者過(guò)往的投資策略。探路者在旅游板塊投資遇冷與近年來(lái)旅游業(yè)整體增勢(shì)放緩不無(wú)關(guān)系，但一些項(xiàng)目依舊很有潛力，其投資的綠野國(guó)旅于2018年僅在攜程平臺(tái)就做了將近一億多元的定制游，在攜程定制游供應(yīng)商中名列前茅。

王靜的回歸能否帶領(lǐng)探路者扭虧為盈？

2017年11月，探路者集團(tuán)舉辦了“新啟程共征程”第四屆董事會(huì)新聞發(fā)布會(huì)，王靜當(dāng)選為新一屆董事會(huì)的董事長(zhǎng)兼總裁，并確立“聚焦戶(hù)外產(chǎn)業(yè)，圍繞主業(yè)進(jìn)行資源整合和布局”的戰(zhàn)略方向(往期相關(guān)報(bào)道：回歸戶(hù)外用品主業(yè)探路者推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略，新總裁加盟將推動(dòng)產(chǎn)品革命)。

“王靜的回歸能否帶領(lǐng)探路者扭虧為盈”是外界廣泛關(guān)注的焦點(diǎn)。體育大生意獲悉，作為公司創(chuàng)始人之一，盡管探路者上市后王靜便不再參與公司日常管理，但她一直是自家品牌最好的代言人和實(shí)踐者。王靜有一本自傳名為《靜靜的山》，同樣是登山愛(ài)好者的中國(guó)企業(yè)家王石曾為這本書(shū)寫(xiě)過(guò)序言，其中提及王靜不放過(guò)任何進(jìn)山的機(jī)會(huì)試用公司的新產(chǎn)品，比如太陽(yáng)能充電器、連體羽絨服、綜合了睡袋功能的便捷式帳篷等等。“作為公司研發(fā)中心的產(chǎn)品技術(shù)指導(dǎo)，她腦子里還琢磨著不少稀奇古怪的想法，可以轉(zhuǎn)換太陽(yáng)能的帳篷、超級(jí)保溫水壺、戶(hù)外用的筷子......”

在戶(hù)外圈，王靜早已是一名自帶流量的KOL。資料顯示，王靜曾先后9次成功7座登頂8000米以上雪山，其中包括3次成功登頂珠穆朗瑪峰，2014年連續(xù)143天完成地球九極7+2(指七大洲的最高峰+徒步南北兩個(gè)極點(diǎn))探險(xiǎn)項(xiàng)目，也是世界上完成此探險(xiǎn)項(xiàng)目最快的人。

王靜回歸后，探路者依舊保持著回歸主業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略方向，但具體發(fā)力方向上，已經(jīng)從原先的重消費(fèi)場(chǎng)景、把店開(kāi)在消費(fèi)場(chǎng)景內(nèi)，轉(zhuǎn)向更加時(shí)尚、并符合日常生活場(chǎng)景的產(chǎn)品。

據(jù)介紹，目前探路者公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)線(xiàn)包含戶(hù)外品牌探路者、探路者童裝、美國(guó)戶(hù)外品牌Discovery Expedition及戶(hù)外運(yùn)動(dòng)社區(qū)綠野網(wǎng)。盡管在2018年財(cái)報(bào)以及2019年一季度財(cái)報(bào)中，探路者并沒(méi)有提及具體業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營(yíng)情況，但我們能看到，探路者主業(yè)務(wù)是整體營(yíng)業(yè)收入的主要貢獻(xiàn)者。

2018年，探路者在營(yíng)銷(xiāo)、渠道、供應(yīng)鏈三方面都進(jìn)行了調(diào)整。目前探路者根據(jù)用戶(hù)應(yīng)用場(chǎng)景特點(diǎn)，將旗下的產(chǎn)品線(xiàn)分為戶(hù)外探險(xiǎn)家(探路者品牌戶(hù)外產(chǎn)品線(xiàn))、戶(hù)外旅行家(探路者品牌旅行產(chǎn)品系列)、戶(hù)外藝術(shù)家(Discovery Expedition品牌)、小小探路者(Toreadkids，探路者品牌童裝)四個(gè)主要產(chǎn)品系列，同時(shí)優(yōu)化終端店鋪，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。據(jù)了解，今年探路者將以Discovery Expedition品牌產(chǎn)品為試點(diǎn)，開(kāi)始初步嘗試規(guī)劃針對(duì)2019年期貨的“四季上新，月月新款”的供貨更新節(jié)奏。

與此同時(shí)，探路者加強(qiáng)存貨的管理，通過(guò)折扣店、重點(diǎn)開(kāi)發(fā)的特賣(mài)渠道等合理規(guī)劃過(guò)季商品的銷(xiāo)售，2018年末公司存貨賬面價(jià)值相比年初降低0.08億元，降幅2.42%。

此外，2018年探路者進(jìn)一步加強(qiáng)投后管理，在持續(xù)整合與主業(yè)有深度協(xié)同的項(xiàng)目的同時(shí)，逐步退出重組與戶(hù)外主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)的業(yè)務(wù)。例如對(duì)于簽署了基于業(yè)績(jī)對(duì)賭回購(gòu)條款的參股公司圖途。體育大生意獨(dú)家獲悉，經(jīng)過(guò)有效談判與其原股東達(dá)成回購(gòu)股權(quán)(最終圖途原股東應(yīng)向探路者支付的股權(quán)回購(gòu)款為人民幣14,660萬(wàn)元)。據(jù)了解目前探路者已收到了全部股權(quán)回購(gòu)款;易游天下經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人甄浩、張楠、梁巍向探路者出具《保證函》，承諾在探路者對(duì)易游天下持股期間將全職服務(wù)于易游天下，且對(duì)易游天下2019年1月1日以后每個(gè)年度的虧損及未予披露的實(shí)際存在或潛在的債務(wù)承擔(dān)100%賠償責(zé)任。

據(jù)體育大生意了解，在過(guò)去一年，易游天下已經(jīng)逐漸剝離分社，解決公司此前的官司問(wèn)題，加強(qiáng)內(nèi)部管理和審計(jì)，將業(yè)務(wù)中心集中放在北京地區(qū)。今年公司第一季度終于開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利。

業(yè)界資深人士表示，市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)探路者保持信心，作為一個(gè)本土品牌，探路者在國(guó)內(nèi)戶(hù)外旅游領(lǐng)域擁有一批忠實(shí)用戶(hù)。同時(shí)探路者的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)在極限運(yùn)動(dòng)裝備領(lǐng)域一直處于領(lǐng)先地位，是中國(guó)南極考察隊(duì)、中國(guó)登山隊(duì)(西藏)和我國(guó)航天領(lǐng)域的合作者，擁有多項(xiàng)技術(shù)專(zhuān)利。通過(guò)管理層換屆、業(yè)務(wù)重組，探路者無(wú)疑正在逐漸找回屬于自己的節(jié)奏。

據(jù)體育大生意獨(dú)家獲悉，探路者2019年度戶(hù)外用品主業(yè)將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14億元以上，凈利潤(rùn)1億元以上(注：上述經(jīng)營(yíng)目標(biāo)僅包括公司戶(hù)外用品主業(yè)，未包括旅行服務(wù)等其他業(yè)務(wù)影響，同時(shí)上述經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不代表探路者對(duì)2019年度的盈利預(yù)測(cè)，能否實(shí)現(xiàn)取決于市場(chǎng)狀況變化、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的努力程度等多種因素)。

據(jù)中國(guó)紡織品商業(yè)協(xié)會(huì)戶(hù)外用品分會(huì)(COCA)發(fā)布的報(bào)告，伴隨著大眾運(yùn)動(dòng)的升級(jí)轉(zhuǎn)化、徒步健身步道、露營(yíng)地等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步增加、2022年北京冬奧會(huì)的臨近等因素，國(guó)內(nèi)戶(hù)外行業(yè)有望逐步進(jìn)入新一輪的健康、穩(wěn)定增長(zhǎng)期。探路者能否在這股浪潮下重新崛起?讓我們拭目以待。