安德瑪三季度恢復(fù)盈利 股價飆升28%創(chuàng)十年最大升幅

盡管如此，9月才宣布全球裁減3%員工的Under Armour Inc. 安德瑪三季度銷售再次全線放緩。撇除匯率影響后北美本土市場再次錄得1%的跌幅，過去五個季度有四季未能實現(xiàn)增長，證明二季度的1%增長是曇花一現(xiàn)。國際業(yè)務(wù)增速從二季度的24%下降至17%，其中上半財年一直維持28%強(qiáng)勁增長的亞太地區(qū)增長放緩到15%，歐洲16%的增長也遠(yuǎn)低于二季度的25%。

雖然總裁兼首席運營官Patrik Frisk 在財報后電話會議上指出國際表現(xiàn)在意料之內(nèi)，但該集團(tuán)還是把國際市場的全年增長預(yù)測從二季度提出的“超過25%”改為“大約25%”。

與此同時，不僅主要銷售渠道批發(fā)的增長減慢，DTC 業(yè)務(wù)更因為促銷活動大幅減少和去年同期基數(shù)較高而錄得零增長，而一、二季度的增幅分別達(dá)17%和7%。品類方面，各占2/3和兩成營收的服裝和鞋類增速亦從二季度的10%和15%分別下降至4%和零。

從盈利數(shù)據(jù)則輕易看到過去兩年重組措施的成效。至今Under Armour Inc. 安德瑪削減了四成SKU以重新聚焦暢銷產(chǎn)品系列，整合供應(yīng)商把數(shù)量壓縮1/4，縮短了產(chǎn)品周期，亦減少了贊助及代言開支。

三季度期間該集團(tuán)進(jìn)一步關(guān)閉虧損門店及設(shè)施，并開始裁減400個職位，也降低了促銷力度，撇除重組費用后的毛利率比去年同期提高了20個基點，這是過去幾季以來首次重現(xiàn)改善，46.1%的毛利率也優(yōu)于市場期望的45.8%。營業(yè)利潤和凈利潤更分別同比翻番和增長38.8%至1.19億美元和7,526.6萬美元，而此前三季都一直錄得虧損。經(jīng)調(diào)整EPS 為0.25美元，碾壓市場期望的0.13美元。

管理層把全年經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤指引從1.4-1.6億美元調(diào)高至1.50-1.65億美元，經(jīng)調(diào)整EPS 展望也從0.16-0.19美元上調(diào)至0.19-0.22美元，資本開支預(yù)算則從2億美元下調(diào)到1.75億美元。

Under Armour Inc. 安德瑪在二季度大幅加碼了重組計劃，預(yù)計開支從1.1-1.3億美元增加至1.9-2.2億美元。

直至2016年底，Under Armour Inc. 安德瑪近十年的高速增長隨著同行競爭加劇、主要批發(fā)伙伴破產(chǎn)及運動休閑占據(jù)潮流而急速冷卻，措手不及的管理層高估了產(chǎn)品需求導(dǎo)致庫存積壓。Patrik Frisk 向分析師透露三季度期間SKU 進(jìn)一步減少了1%，而為了配合SKU 調(diào)整，拉鏈、紐扣等物料庫存開支自重組開始更銳減了八成。

首席財務(wù)官Dave Bergman 預(yù)計供應(yīng)鏈的重大改革將大幅拉動四季度毛利率改善。管理層也計劃在假日季繼續(xù)提高零售渠道的正價銷售比例以維護(hù)品牌高端形象并持續(xù)提升利潤率。

Moody’s Corp. 穆迪服裝行業(yè)分析師Mike Zuccaro 指出Under Armour Inc. 安德瑪在庫存和成本削減方面繼續(xù)取得進(jìn)展，仍面對部分挑戰(zhàn)的該集團(tuán)現(xiàn)已趨向穩(wěn)定，為2019年繼續(xù)復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。

Globaldata Retail 總經(jīng)理Neil Saunders 則指出運動休閑和體育市場都已呈現(xiàn)放緩，并已影響大量零售商及品牌，他認(rèn)為雖然Lululemon Atheletica Inc. (NASDAQ:LULU) 等個別品牌能抵擋潛在的下行趨勢，像Under Armour 安德瑪這些“較弱”的品牌則未能幸免，在此過程中該品牌的鞋類銷售尤其受創(chuàng)，把相當(dāng)比例的市場份額拱手相讓給創(chuàng)新能力更高且更注重產(chǎn)品策略的 Inc. (NYSE:NKE) 集團(tuán)。

三季度Under Armour Inc. 安德瑪實現(xiàn)營收14.43億美元，略勝市場預(yù)期的14.1億美元，較去年同期14.09億美元上漲2.4%。

集團(tuán)創(chuàng)始人、主席兼首席執(zhí)行官Kevin Plank 對分析師表示過去兩年是集團(tuán)歷史上面對最大挑戰(zhàn)的時期，“今年是改革的第二年，目前業(yè)務(wù)正在復(fù)蘇的軌道上”。他預(yù)計集團(tuán)對市場進(jìn)入策略的重大變革將從2019年春季產(chǎn)生效益。針對分析師對品牌缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新的批評，他表示春季會有一波新品上市，屆時會強(qiáng)化“故事講述”，以加強(qiáng)顧客參與度。

尾盤Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 的最大升幅擴(kuò)大至28.5%，一度升至23.37美元，迫近24.69美元的52周高位。該股全日收報23.25美元，上升27.82%，把2018年迄今累計升幅擴(kuò)大到54.7%。季報后Cowen & Co. 把該股目標(biāo)價從18美元調(diào)升至21美元，Baird 分析師更看高27美元，并給予“跑贏大市”的評級。