一代鞋王落幕的背后中國實業(yè)已死!

    【-品牌動態(tài)】由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，制造業(yè)產(chǎn)能過剩和電商的沖擊，國內(nèi)服裝鞋業(yè)持續(xù)低迷。銷售下滑、關(guān)店裁員的現(xiàn)象并非百麗獨有。2016年，美特斯邦威巨虧超4億，三年內(nèi)關(guān)店1600家;達(dá)芙妮關(guān)店近千家，全年凈虧損超過50%……實體經(jīng)濟(jì)這是怎么了?

　　據(jù)彭博社揭曉，鼎暉投資正與國際的管理層商討收購事宜，交易價格約為57億美元。2007年赴港上市的百麗國際接近 10 年，受惠于中港兩地零售市場暢旺，百麗國際市值曾逾千億，是國內(nèi)市值最大的消費(fèi)零售股，世界鞋類上市公司市值排名第二。

　　作為中國鞋業(yè)規(guī)模最大的公司，旗下有百麗、、和思加圖等品牌，年銷售額超過230億元，近年來，百麗業(yè)績欠佳，2015年百麗集團(tuán)業(yè)績出現(xiàn)拐點，上市9年首次利潤下滑，股價跌了將近一半。

　　除了股價的一路下坡，隨之關(guān)店的聲音也是擊鼓傳花，目前百麗國際已關(guān)近500家門店，同店銷售增長率下降11.7%。

　　由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，制造業(yè)產(chǎn)能過剩和電商的沖擊，國內(nèi)服裝鞋業(yè)持續(xù)低迷。銷售下滑、關(guān)店裁員的現(xiàn)象并非百麗獨有。2016年，美特斯邦威巨虧超4億，三年內(nèi)關(guān)店1600家;關(guān)店近千家，全年凈虧損超過50%;晉江喜得龍公司破產(chǎn)、晉江閩超鞋業(yè)公司破產(chǎn)重整......

　　20多年，中國服裝鞋類制造業(yè)，憑借“OEM起家——轉(zhuǎn)做內(nèi)銷——簽代言人砸廣告建品牌——門店擴(kuò)張——上市”這個捷徑不再有效，反而像聚沙成塔一樣，經(jīng)不起風(fēng)吹雨打。

　　一半是海水一半是火焰，實業(yè)的壓力來自兩個方面。

　　一方面是實業(yè)的艱難險阻。當(dāng)人們曾經(jīng)引以為豪的“中國制造”接連易手，當(dāng)“實業(yè)報國”這個昔日鼓舞無數(shù)中國人的詞匯，已經(jīng)淪為笑談，“中國制造”注定窮途末路，實業(yè)經(jīng)濟(jì)注定面臨大蕭條。

　　另一方面是企業(yè)家們的浮躁心態(tài)。改革開放30多年來，游資以及游資心態(tài)正像流感一樣，侵染并且毒害實業(yè)。當(dāng)那些中國實業(yè)的代表頻繁“不務(wù)正業(yè)”，當(dāng)企業(yè)上市墮落成為“圈錢游戲”，做實業(yè)的人總是處于一種焦慮無力的狀態(tài)之中。

　　2016年實體店陣亡名單，數(shù)據(jù)由零售老板內(nèi)參整理

　　不在樓市，就在股市

　　有這樣一個危險信號。越來越多的實業(yè)家開始圈錢運(yùn)動，他們認(rèn)為，從實業(yè)轉(zhuǎn)做投資，無疑是一個更“科學(xué)”的選擇。

　　一類老板既在做實業(yè)，也在投資本。金融危機(jī)之后，浙江一帶幾乎所有的制造業(yè)企業(yè)都在收縮規(guī)模。剩下來的資金，樓市是第一大去處。在房價大漲帶動下，制造業(yè)企業(yè)投資房地產(chǎn)收益頗豐，甚至超過主業(yè)。

　　格力本是一心一意做實業(yè)的絕好案例，董明珠二十幾年如一日堅持“工業(yè)精神”，但2009年11月格力地產(chǎn)完成借殼上市，第二年營業(yè)收入就超過5億元，進(jìn)軍地產(chǎn)業(yè)不足一年，格力地產(chǎn)就成為格力集團(tuán)三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中當(dāng)之無愧的一個重要板塊。

　　傳統(tǒng)家電企業(yè)毛利潤5%已經(jīng)非常驚人，但跟房地產(chǎn)行業(yè)35%左右的毛利潤率一比，頓時相形見絀。有人感嘆：做地產(chǎn)、美的做地產(chǎn)，雅戈爾做地產(chǎn)，蘇寧做地產(chǎn)，國美做地產(chǎn)，連五糧液、郎酒、阿里巴巴都在做地產(chǎn)，72行最后都殊途同歸。

　　其二，“不在樓市，就在股市”。比如2009年股市好的時候，不少浙江老板是用麻袋一袋一袋扛著錢去營業(yè)部開戶的，甚至因為開戶的人太多，要開戶還得找人“走后門”。

　　除此之外，這類老板甚至把企業(yè)作為融資平臺，變成自己另一條生財之道。比如一位上海老板，因為公司現(xiàn)金流好，很容易通過擔(dān)保拿到銀行3000萬元以下的貸款。他就把這部分貸出來的錢再增加幾分利息，轉(zhuǎn)借給急需資金的企業(yè)。“規(guī)模不大，但是一次也能賺個一兩百萬，比一分一厘辛苦做企業(yè)強(qiáng)多了”。

　　另一類老板則是完全轉(zhuǎn)戰(zhàn)投資。把蘇泊爾做到國內(nèi)行業(yè)第一，全球產(chǎn)量第四的蘇增福就是一個典型案例。2007年底，他將蘇泊爾賣給外資，套現(xiàn)二十多億元，隨后在浙江投資了一個島，準(zhǔn)備開發(fā)房地產(chǎn)和碼頭，“盈利前景大大好過生產(chǎn)壓力鍋，而且很輕松”。

　　這是一個企業(yè)發(fā)展史漸漸被融資史覆蓋的年代。一手成就了UT斯達(dá)康神話的“小靈通英雄”吳鷹，轉(zhuǎn)型做了投資人;在金山整整做了16年，最終他卻于金山香港上市70天后毅然辭職，隨后開始在中關(guān)村扮演“天使投資人”這一新角色。

　　他們更愿意中途轉(zhuǎn)身為投資家，將自己的資源、經(jīng)驗以及教訓(xùn)，跟后生們分享，讓其少走一些彎路，成就另一個“自己”。

　　另外，現(xiàn)在玩PE(私募股權(quán)投資)/VC(風(fēng)險投資)成了新時尚。一位溫州炒房團(tuán)的資深成員坦言，“股權(quán)投資這事，看著高深，事實上無非也就是股權(quán)交易獲取差價，這里所要承受的風(fēng)險也并不是特別大。”像他這樣把資金轉(zhuǎn)投至PE/VC的人不在少數(shù)，看似扶持實業(yè)企業(yè)，然而最終目的還是逐利。

　　實業(yè)之心為何冷卻

　　這的確是一場實業(yè)之心與資本逐利之心的激烈博弈。不幸的是，我們看到的是實業(yè)之心正在逐漸冷卻，而資本之心正在洶涌躁動。

　　無恒產(chǎn)者無恒心。一旦中國企業(yè)家對市場公平?jīng)]有了信心，實業(yè)之心必然會死去。短期依靠投資獲得資本收益，也就成為必然的選擇。據(jù)不完全統(tǒng)計，A股上市公司有對外投資行為的有近千家，比如雅戈爾與復(fù)星醫(yī)藥，就是A股上市公司對外投資的“兩大金剛”。

　　實業(yè)之心已死，還有一個原因來自政策的失衡。從仰融出走華晨，到“鐵本”下馬;從龔家龍身陷囹圄，到民營航空公司的紛紛“凋謝”;贏利的民營鋼鐵公司“日鋼”被虧損的國營“山東”強(qiáng)行兼并。民營經(jīng)濟(jì)到底有多大生存和發(fā)展的空間?這不是發(fā)一兩個文件就可以解決的問題。

　　國有企業(yè)是在走T臺，民營企業(yè)是在走鋼絲。國有航空公司虧損幾百億可以得到巨額注資，領(lǐng)導(dǎo)層安然無恙，民營航空公司虧損幾千萬公司破產(chǎn)、老板入獄。

　　中國已經(jīng)遠(yuǎn)離短缺經(jīng)濟(jì)，步入過剩經(jīng)濟(jì)。在“整合資源”、“節(jié)能減排”、“產(chǎn)業(yè)升級”、“淘汰落后技術(shù)”、“壓縮過剩產(chǎn)能”等旗號下的“國進(jìn)民退”已是不爭的事實。山西的民營煤礦幾乎全軍覆沒，河北的民營鋼鐵廠大面積停產(chǎn)，留給私營企業(yè)去干的“活兒”就是解決就業(yè)、干臟活累活、應(yīng)對沃爾瑪那樣挑剔的客戶，再由壟斷國企搜刮、聚斂財富。民企500強(qiáng)的利潤總和還抵不上中石油和中移動兩家。這就是部分人士熱衷，并打算上升為理論的“中國模式”。

　　政策尷尬層面下，實業(yè)家們需要自我救贖。獨立于實業(yè)之外的資本，固然是空中樓閣;而脫離資本輔助的實業(yè)，卻也無法快速發(fā)展。唯有以實業(yè)促進(jìn)資本，以資本反哺實業(yè)，資與產(chǎn)螺旋演進(jìn)，才是不論資本還是實業(yè)的興盛之道。

　　我們的企業(yè)出現(xiàn)種種問題，僅僅是因為企業(yè)家們處于實業(yè)的困境與資本的誘惑之間，失去了堅持實業(yè)的信心。但事實上，資本與實業(yè)并不是一對矛盾體，兩者反而是相互促進(jìn)的關(guān)系。 當(dāng)前形勢下，怎樣給這些資本找到出口，從而形成對實業(yè)的助力?

　　實業(yè)和金融，是一個內(nèi)在和外在的關(guān)系

　　1、階段性內(nèi)在動力和外在引力

　　當(dāng)實業(yè)已然壯大，并形成比較強(qiáng)大的資本平臺的時候，尤其是在現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)入一個相對飽和和成熟期時，有理想的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必然會尋找新的機(jī)會。企業(yè)在穩(wěn)固并創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時，資本會流向其所看好的下一個目標(biāo)，這個目標(biāo)就是資本運(yùn)作的開始：一方面，可以選擇從頭做起，創(chuàng)建新的項目平臺;另一方面就是通過并購或重組等方式“短平快”地獲得項目。這就是資本富余帶來的內(nèi)在投資動力。

　　與此同時，產(chǎn)業(yè)的演進(jìn)帶來的巨大機(jī)會，形成了資本演進(jìn)的外在引力。尤其是近十年來，新興產(chǎn)業(yè)和企業(yè)不斷涌現(xiàn)，帶來了大量的兼并和重組的機(jī)會。對于這些精明的企業(yè)家們來說，他們是不會輕易放過的。與其從頭開始搞一個項目，跟別人競爭，不如利用資本手段和管控實力實際“吃”掉項目或從中分一杯羹。

　　2、“資”“產(chǎn)”之間的價值平衡

　　不過，盡管資本有擴(kuò)張的沖動，卻也不能“想吃就吃”。聯(lián)想與復(fù)星所做的，是在收益與風(fēng)險之間做好取舍，掌握“資”“產(chǎn)”的平衡。是堅持實業(yè)還是偏向資本，抑或是“資”“產(chǎn)”互動，都需要站在企業(yè)本體的角度去思考問題。

　　比如在復(fù)星和聯(lián)想在企業(yè)的整個發(fā)展過程中，都是在“資”“產(chǎn)”之間導(dǎo)演了一個螺旋演進(jìn)的過程，既要把每個項目都做好，又強(qiáng)調(diào)實業(yè)的整體性，還要不斷發(fā)現(xiàn)和整合新的機(jī)會。在“資”“產(chǎn)”之間，兩個企業(yè)并不是一條道走到黑，而是張弛有度、能進(jìn)能退，有時候為了戰(zhàn)略需要，甚至不惜出售一些項目，在長期、中期、短期尋求一種價值最大化的平衡，

　　3、金融的工具性價值和實業(yè)的本體性價值

　　從實體經(jīng)濟(jì)的本身而言，金融是一種手段，而不是目的。資本的最大價值，在于它能為實業(yè)成長提供強(qiáng)有力的輔助。單純的虛擬資本經(jīng)營，帶來的只是一串串虛無飄渺的數(shù)字。企業(yè)的本質(zhì)目的都是在創(chuàng)造商業(yè)價值，實業(yè)的本質(zhì)目的是直接為生產(chǎn)和生活的物質(zhì)資料提供產(chǎn)品或服務(wù)。所以金融應(yīng)該更多地發(fā)揮其工具性價值，而不能作為價值追求的目的，實業(yè)才是價值追求最直接的載體。

　　在歐美和日本，很少有正身處壯年的實業(yè)家在事業(yè)巔峰期激流勇退，轉(zhuǎn)向投資。韋爾奇在GE，格羅夫在英特爾，喬布斯在蘋果，都是經(jīng)年累月屹立不倒。即使IBM的郭士納，也是在59歲退休后才進(jìn)入私募投資，成為凱雷集團(tuán)的董事長。

　　三大國外實業(yè)模式

　　與典型以實業(yè)立國的國家相比，我們的實業(yè)家與投資家顯示出的是雙重的青澀。在國外的實業(yè)發(fā)展模式中，最具代表性的無疑是：美國模式、日本模式與德國模式。

　　1、美國模式：投資為私營實業(yè)主體服務(wù)

　　美國模式是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的總結(jié)，高效、有利于投資，它起源于英國，在美國達(dá)到頂峰。這種模式中，資本積累的決策權(quán)主要在私人公司，它們可以自由地最大限度地追求短期利益最大化，通過金融市場獲得資本。

　　美國模式中企業(yè)格局是：核心500家大公司，周圍是一大批中型企業(yè)，邊緣是數(shù)以萬計的小企業(yè)，私營實業(yè)企業(yè)是市場活動的主體。美國企業(yè)籌措資金，比較側(cè)重于發(fā)行股票、債券方式。美國模式中金融市場發(fā)育比較成熟，大多數(shù)公民手中都握有公司股票和債券。美國證券公司種類很多，股票價格的升降，反映企業(yè)經(jīng)營的好壞，推動實業(yè)企業(yè)必須講究經(jīng)濟(jì)效益。

　　2、日本模式：交叉持股，以資促產(chǎn)

　　日本模式的主要特點是：注重企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，出口主導(dǎo)，貿(mào)易立國。

　　日本企業(yè)往往與政府有著密切的關(guān)系，政府通過產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)計劃指導(dǎo)企業(yè)運(yùn)作。日本企業(yè)籌集資金，主要依靠儲蓄和銀行，企業(yè)資金籌措大約有60%以上是商業(yè)銀行提供，因此在日本，銀行與公司、公司與公司之間往往是交叉持股，中小投資者力量相對較弱。

　　這種模式使得日本企業(yè)的眼光通常都比較長遠(yuǎn)，日本模式側(cè)重企業(yè)的利益，它的主要目標(biāo)是最大限度地占有市場份額和獲得盡量多的利潤。

　　3、德國模式：銀行服務(wù)實業(yè)

　　德國模式的主要特征是銀行和公司間關(guān)系密切，銀行以股東和放款人的雙重身份對公司實行監(jiān)督。德國與日本同樣重視儲蓄，銀行在吸收居民存款和對企業(yè)放款中起關(guān)鍵作用，而股票、債券市場、社會集資方面的力量比較薄弱。

　　在未來相當(dāng)長的時間里，中國經(jīng)濟(jì)要在全球競爭中抗擊風(fēng)險、有所作為，必須依賴實業(yè)經(jīng)濟(jì)的勃興。而在實業(yè)發(fā)展觸碰到“天花板”之時，企業(yè)家們已經(jīng)不再那么缺錢了，中國幾十年來不斷“滾雪球”般被創(chuàng)造出來的“資本的原始積累”，需要找到一個新的出路。

　　但我們需要的不是投機(jī)，不是泡沫，而是“資”與“產(chǎn)”融合，是借助資本讓我們的實業(yè)更加強(qiáng)壯和穩(wěn)固。不論如何，希望經(jīng)年之后，我們再回頭來看這段歷史，不會是一次失敗的嘗試，或者是一場泡沫的發(fā)端，而是一段新的工業(yè)文明的開始。

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