一年內(nèi)股價下跌近12% 亞馬遜還撐得住嗎？

   【中國鞋網(wǎng)-要聞分析】亞馬遜()的投資者周五翻日歷查日期也是可以理解的，因為亞馬遜股價在財報公布之后的跌勢與三個月前如出一轍。

　　根據(jù)“福布斯美國400富豪排行榜”的實時數(shù)據(jù)，盡管銷售額增長20%，但該零售巨頭的第三季度的虧損超過華爾街的預期，帶動其股價大跌8.2%至287.3美元，直接導致杰夫·貝索斯的財富縮水20億美元。

　　過去一年亞馬遜股價下跌近12%，而同期標普500指數(shù)上漲12%，納斯達克指數(shù)上漲14%。

　　最近一次的下跌使得亞馬遜年初至今的跌幅擴大至超過27%，這也再次引發(fā)疑問，讓人懷疑投資者對杰夫·貝索斯犧牲利潤進行激進投資的策略是否還有耐心。支持者認為亞馬遜的投資重點將在未來取得成功，而長期堅定支持貝索斯策略的投資者將獲得豐厚的回報。

　　太陽信托(SunTrust)的羅伯特·派克(Robert Peck)堅定地站在亞馬遜一邊，認為一開始就關(guān)注損失的擴大和不穩(wěn)定的預報是只見樹木不見森林的短見。

　　“亞馬遜第三季度非常艱難�！迸煽酥芩脑诮o客戶的一份簡報中寫道，“(但是)我們認為業(yè)績和預報雖然不夠出色，但是在針對一些一次性事件和(匯率的影響)進行調(diào)整后，還是比較接近預期的�！�

　　派克將他的目標股價從380美元下調(diào)至360美元，但是他強調(diào)說，扣除Fire Phone庫存造成的1.7億美元減記，利潤增長大約為30%。“亞馬遜仍是行業(yè)領(lǐng)導者，積極投資于成長領(lǐng)域。雖然長期現(xiàn)金流回報仍然是個問號，但我們認為估值體現(xiàn)了這些層面的風險�！�

　　摩根大通(JPMorgan)分析師道格·安穆斯(Doug Anmuth)也認為業(yè)績并沒有乍看起來那樣糟糕，但是他也表示出對北美媒體營收的下降以及第四季度營收前景弱于華爾街預期的擔憂。

　　雖然加拿大皇家銀行的馬克·馬哈尼(Mark Mahaney)認為報告“是一個重大的警醒”，但他仍然是最看好亞馬遜的分析師之一，其目標股價調(diào)整為420美元(從原來的435美元下調(diào))。盡管投資周期“顯然比預計的更長，”馬哈尼仍然堅持持有亞馬遜，原因有以下幾點：該公司在2010年再次啟動投資階段之前已經(jīng)證實其盈利能力;其支出增長來自于積極的進取而非防守策略;營收增長可以持續(xù);使用率和交易量均增加，有大量的杠桿可用;Amazon Prime的更高定價帶來了更高的利潤率。

　　“如果以最終營收增長速度和最終利潤率增長的形式來看，認為這些投資無法實現(xiàn)回報的觀點是站不住腳的�！瘪R哈尼這樣告訴客戶，他承認亞馬遜在2015年的投資前景會比現(xiàn)在更好。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)分析師史蒂芬(Stephen Ju)將亞馬遜近期財報的問題稱作“負面情緒風暴”，但是依然維持看漲，“特別是在(亞馬遜)依然不受市場歡迎期間�！�

　　另一方面，巴克萊資本(Barclays Captial)的保羅•沃格爾(Paul Vogel)則提醒投資者，亞馬遜股票在經(jīng)歷過“艱難的一季和差強人意的財報”后可能會繼續(xù)下滑。連續(xù)第四次令人失望的財報，以及短期缺乏經(jīng)營杠桿和對營收下滑的擔心，這些“除了最有耐心的投資者外，沒人能夠承受”，沃格爾寫道�！拔覀儾荒芎鲆晛嗰R遜不惜代價發(fā)布硬件設(shè)備的策略，而他們似乎沒有從此抽身的想法�！�

　　標普資本智商公司(S&P Capital IQ)的圖納·阿莫比(Tuna Amobi)堅決看空亞馬遜，他指出該公司第四季的財報顯示營收增長7%至18%，但是經(jīng)營虧損了5.7億美元，他認為“在關(guān)鍵的節(jié)日季期間，其表現(xiàn)也難見其色�！�

　　亞馬遜的問題在于，有很多投資者是因為亞馬遜股票近年來持續(xù)上漲才選擇購買該股的。隨著2014年的股價下跌27%，這一表面的風光不再，加上亞馬遜缺乏盈利能力的硬傷，讓許多準買家望而卻步。同時，公司不承認損失超過預期是個問題，而且，也沒人就亞馬遜每份財報上連續(xù)的經(jīng)營虧損表示歉意。

　　今年一月末亞馬遜創(chuàng)下最高股價408.06美元，自那以后，該公司的股價就一路走低。雖然股價的大跌也伴隨著反彈，但下圖顯示年內(nèi)的每次反彈都比上次要低，而且每次季報后都跟隨著下跌行情。

　　另外一個不利因素是，亞馬遜現(xiàn)在還要面對一個強大的電商競爭對手——野心勃勃的新上市公司阿里巴巴()。阿里巴巴的利潤前景和亞馬遜截然不同，作為中國頭號在線零售商，阿里巴巴正謀求在美國進一步的發(fā)展，其營收增長已接近亞馬遜，但是盈利表現(xiàn)更好。

　　由于把所有現(xiàn)金流都投到了未來發(fā)展的計劃當中，造成其經(jīng)營虧損，這是一碼事。而在亞馬遜虧損的同時，其競爭對手阿里巴巴上市，不但采用進取的投資策略，更斬獲了巨大利潤，這又是另一碼事了。

　　阿里巴巴周五的股價上漲2.5%至96.83美元，觸及9月19日IPO以來的最高水平。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）