UBS瑞銀上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入” ASOS股價(jià)回升7%
【中國(guó)鞋網(wǎng)-電商頻道】經(jīng)過(guò)昨天發(fā)布盈利預(yù)警和股價(jià)暴跌超過(guò)31%之后，英國(guó)最大時(shí)尚電商ASOS PLC (ASC.L) 的股價(jià)今天回升7.40%至3,351.03便士，創(chuàng)下去年九月以來(lái)的最大單日升幅。
推動(dòng)ASOS PLC (ASC.L) 股價(jià)回升的其中一個(gè)原因在于UBS AG (UBSN.VX) 瑞銀將其評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買入”，不過(guò)目標(biāo)價(jià)從6,200便士下調(diào)至4,000便士。UBS AG (UBSN.VX) 瑞銀認(rèn)為ASOS PLC (ASC.L) 目前用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)的投資將助其在未來(lái)五年可實(shí)現(xiàn)20%的年均銷售增長(zhǎng)。
另有7家券商在ASOS PLC (ASC.L) 公布最新業(yè)績(jī)后更新對(duì)其評(píng)級(jí)，當(dāng)中Numis Securities Ltd.、Deutsche BanK AG (DBK.DE) 德意志銀行、Goldman Sachs Group Inc. (NYSE:GS) 高盛、Citigroup Inc. (NYSE:C) 花旗和JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) 摩根大通均維持“買入”或“跑贏大市”的評(píng)級(jí)，但以上5家券商將ASOS PLC (ASC.L) 的目標(biāo)價(jià)從此前的6,330便士下降至4,760便士。Societe Generale SA (GLE.PA) 法興銀行和Northland Capital Partners Ltd. 則維持“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別降至4,855便士和3,000便士。
在昨天突擊公布的三季度財(cái)報(bào)中，ASOS PLC (ASC.L) 預(yù)警密集的促銷活動(dòng)、低毛利英國(guó)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及英鎊強(qiáng)勢(shì)都將使全年EBIT 息稅前利潤(rùn)率從上一財(cái)年的6.5%下降至大約4.5%的水平，全年稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)僅4,500萬(wàn)英鎊，相當(dāng)于比2013財(cái)年的5,470萬(wàn)英鎊減少17.7%，也較預(yù)期的6,500萬(wàn)英鎊減少30%。此外，三季度業(yè)務(wù)占比達(dá)62%的國(guó)際市場(chǎng)零售收入僅按年上升17%至1.51億英鎊，升幅遠(yuǎn)低于上半年的35.2%，連串壞消息ASOS PLC (ASC.L) 一度暴跌44%，這是該股2001年上市以來(lái)的最大單日跌幅，市值瞬間蒸發(fā)17億英鎊。
Cantor Fitzgerald LP 零售分析師Freddie George 對(duì)ASOS PLC (ASC.L) 女裝業(yè)務(wù)表示擔(dān)憂，他認(rèn)為女裝業(yè)務(wù)的擴(kuò)張已經(jīng)超越管理層的可控范圍。隨著女裝系列的折扣和退貨率顯著提高，ASOS PLC (ASC.L) 將必須重新審視該業(yè)務(wù)的發(fā)展策略和減少女裝產(chǎn)品線的數(shù)量。
ASOS PLC (ASC.L) 以英鎊為基礎(chǔ)的全球定價(jià)機(jī)制也成為其軟肋。不同于Zara 母公司、全球最大服裝零售商Inditex SA (ITX.MC) 和全球第二大服裝零售商H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 采用分區(qū)定價(jià)策略以保持各個(gè)區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，ASOS PLC (ASC.L) 統(tǒng)一用英鎊定價(jià)，不同市場(chǎng)的顧客根據(jù)實(shí)際匯率以包括美元、人民幣、俄羅斯盧布和澳元在內(nèi)的15種國(guó)際貨幣進(jìn)行支付，這也使得在目前英鎊走強(qiáng)的環(huán)境下，ASOS PLC (ASC.L) 在貨幣貶值市場(chǎng)變相提價(jià)，間接降低競(jìng)爭(zhēng)力。以澳洲和俄羅斯為例，這兩個(gè)重要海外市場(chǎng)的貨幣兌英鎊與去年同期相比已經(jīng)貶值了超過(guò)20%，導(dǎo)致半年前還是集團(tuán)最大國(guó)際市場(chǎng)的澳洲現(xiàn)在掉到第三位，收入僅占零售總額的8%。ASOS PLC (ASC.L) 過(guò)去這段時(shí)間在部分市場(chǎng)的變相提價(jià)幅度最高超過(guò)25%，為抵銷提價(jià)對(duì)消費(fèi)意欲的影響，集團(tuán)犧牲毛利增加了促銷活動(dòng)的強(qiáng)度，這容易使消費(fèi)者習(xí)慣ASOS PLC (ASC.L) 的密集折扣模式，形成惡性循環(huán)。不過(guò)ASOS PLC (ASC.L) 有望在未來(lái)數(shù)周開始試運(yùn)行新的分區(qū)定價(jià)系統(tǒng)，這將有助其解決匯率不穩(wěn)的周期性問(wèn)題。
此外，有分析師認(rèn)為在線零售市場(chǎng)的格局已經(jīng)發(fā)生根本性的改變，越來(lái)越多品牌開始自己經(jīng)營(yíng)電子商務(wù)，使ASOS PLC (ASC.L) 這類多品牌第三方分銷商將承受越來(lái)越大的經(jīng)營(yíng)和盈利壓力，前景看淡。不過(guò)ASOS PLC (ASC.L) 首席執(zhí)行官Nick Robertson 認(rèn)為這完全是“無(wú)稽之談”，他指出目前希望和他們合作的品牌數(shù)量達(dá)到了歷史之最。
ASOS PLC (ASC.L) 股價(jià)在3月中旬已經(jīng)因?yàn)闃I(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期和警告投資項(xiàng)目和國(guó)際擴(kuò)張會(huì)影響全年盈利能力而大跌20%，從當(dāng)時(shí)至6月5日收盤，ASOS PLC (ASC.L) 股價(jià)在不到3個(gè)月內(nèi)暴跌了51.2%，證明其達(dá)到100倍的市盈率使其股價(jià)極易產(chǎn)生巨大波動(dòng)。即使跌至昨天收盤3,102.135便士的水平，根據(jù)下調(diào)后的全年稅前利潤(rùn)預(yù)期4,500萬(wàn)英鎊計(jì)算，ASOS PLC (ASC.L) 市盈率仍然達(dá)到82倍。然而部分分析師認(rèn)為ASOS PLC (ASC.L) 的管理團(tuán)隊(duì)和長(zhǎng)期增長(zhǎng)能力等基本面并未受到影響，依然可以繼續(xù)投資。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）
