戶外產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展 品牌轉(zhuǎn)型欣欣向榮

　　【中國鞋網(wǎng)-行業(yè)新聞】近年來，中國戶外產(chǎn)業(yè)可謂是風(fēng)生水起，呈現(xiàn)一派欣欣向榮的景象。2000年中國的戶外產(chǎn)業(yè)零售總額為0.6億人民幣，到2011年，中國的戶外產(chǎn)業(yè)零售總額達(dá)到110億人民幣，從2000年起復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到61%，由此可見，中國發(fā)展迅猛。

　　探路者：渠道拓展 業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)

　　北京探路者戶外用品股份有限公司半年報(bào)稱，2012年1月至6月，公司持續(xù)加強(qiáng)渠道建設(shè)，強(qiáng)化終端管理，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37994萬元，同比增長(zhǎng)52.38%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8422萬元，同比增長(zhǎng)63.67%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5923萬元，同比增長(zhǎng)36.06%，繼續(xù)保持著較快地增長(zhǎng)速度。

　　但因渠道拓展進(jìn)度較快，相應(yīng)開店費(fèi)用支出較多;品牌推廣活動(dòng)在二季度陸續(xù)展開，相關(guān)費(fèi)用也隨之增加;同時(shí)隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，與銷售業(yè)務(wù)直接相關(guān)的倉儲(chǔ)、物流、運(yùn)輸費(fèi)用及人員薪資均有較大幅度增長(zhǎng)，導(dǎo)致公司利潤(rùn)總額的同比增速較第一季度有所降低。

　　公司高新技術(shù)企業(yè)證書已在2012年7月23日到期，相關(guān)復(fù)審申請(qǐng)報(bào)告已經(jīng)提交，但復(fù)審能否通過存在較大不確定性。按照國稅總局的相關(guān)規(guī)定，公司上半年可以按15%的稅率預(yù)繳企業(yè)所得稅，但由于本報(bào)告披露之日現(xiàn)有高新技術(shù)企業(yè)證書已經(jīng)失效，且相關(guān)復(fù)審尚未結(jié)束，根據(jù)年審會(huì)計(jì)師的建議，公司按25%的稅率對(duì)上半年重新計(jì)算預(yù)提了所得稅費(fèi)用，使得上半年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)低于利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)幅度。

　　2012年上半年，北京探路者戶外用品股份有限公司貫徹落實(shí)既定發(fā)展戰(zhàn)略和年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，聚焦品牌定位加大品牌推廣投入，打造TiEF自主研發(fā)創(chuàng)新環(huán)保功能科技面料，持續(xù)夯實(shí)營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)管理，完善激勵(lì)和約束機(jī)制，成功推出第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。

　　同時(shí)，公司以合資的方式整合多方資源，逐步開啟多品牌運(yùn)作的戰(zhàn)略布局，截止報(bào)告期末，以探路者品牌為現(xiàn)階段核心業(yè)務(wù)，以戶外休閑新品牌、電子商務(wù)戶外新品牌為現(xiàn)階段戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的多品牌業(yè)務(wù)體系已初具雛形。

　　渤海證券分析指出，北京探路者戶外用品股份有限公司利潤(rùn)增速比收入增速低的原因主要有新開店和品牌推廣的費(fèi)用較高，以及公司高新技術(shù)企業(yè)證書到期，復(fù)審申請(qǐng)存在不確定性，因此按25%的稅率對(duì)上半年計(jì)提所得稅。

　　如果復(fù)審?fù)ㄟ^，凈利潤(rùn)將增加995萬元。實(shí)體渠道速度不減，電子商務(wù)發(fā)展迅速。2012年上半年，公司凈新開店185家，總數(shù)達(dá)到1226家，其中直營(yíng)店180家，加盟店1046家，開店速度不減，明顯好于其他服裝子行業(yè)公司的開店情況。

　　與Discovery Expedition品牌合作開拓高端市場(chǎng)，成立新品牌，預(yù)計(jì)到2013年開始。電商品牌阿肯諾新產(chǎn)品于2012年二季度上線銷售。2012年上半年電商收入2330萬元，同比翻番;2013年春夏訂貨會(huì)電商訂單約7000萬元，明年收入仍有可能翻番。

　　萬聯(lián)證券分析指出，北京探路者戶外用品股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)：上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)3.77億元，同比增長(zhǎng)51.34%。

　　從系列產(chǎn)品來看，占比最大的戶外服裝銷售收入同比增長(zhǎng)56.6%，且收入占比提升至65.04%，戶外鞋品和戶外裝備分別同比增長(zhǎng)41.76%和43.37%。

　　分地區(qū)來看，主營(yíng)華北地區(qū)同比增長(zhǎng)55.2%，其他地域發(fā)展良好，電子商務(wù)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入2330萬元，同比大幅增長(zhǎng)103.85%。

　　探路者毛利率略有提升，銷售費(fèi)用增加：上半年公司綜合毛利率為50.8%，較上年同期提升0.95個(gè)百分點(diǎn)，其中，戶外服裝毛利率提升3.39個(gè)百分點(diǎn)，戶外鞋品與上年基本持平，而戶外裝備由于產(chǎn)品定價(jià)策略調(diào)整，毛利率大幅下降7.27個(gè)百分點(diǎn)。

　　從各項(xiàng)費(fèi)用率來看，銷售費(fèi)用率同比提升1.88個(gè)百分點(diǎn)至18.81%;管理費(fèi)用率為11.5%，下降1.21個(gè)百分點(diǎn);財(cái)務(wù)費(fèi)用率提升0.34個(gè)百分點(diǎn)至-0.49%。6月末存貨累計(jì)金額為1.4億元，占總資產(chǎn)的18%，存貨周轉(zhuǎn)率為1.18，較上年同期下降0.05。

　　未來，北京探路者戶外用品股份有限公司策略為多品牌運(yùn)作和二線市場(chǎng)渠道擴(kuò)張：公司目前根據(jù)細(xì)分市場(chǎng)和消費(fèi)需求打造分別針對(duì)專業(yè)戶外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)、戶外休閑用品市場(chǎng)和電子商務(wù)戶外用品市場(chǎng)的三大品牌，多品牌體系逐步形成。

　　主品牌探路者將重點(diǎn)發(fā)展專業(yè)戶外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng);DiscoveryExpedition品牌主打戶外休閑用品市場(chǎng)，將專注開發(fā)以創(chuàng)新、探索、城市、樂趣為主題的中高端產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2012年底前北京探路者戶外用品股份有限公司將簽訂正式的合資協(xié)議;電子商務(wù)品牌阿肯諾聚焦22-28歲年輕的網(wǎng)購消費(fèi)群體，目前運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)上半年組建完成，產(chǎn)品已于今年二季度開始網(wǎng)上銷售。

　　在渠道方面，公司將繼續(xù)加強(qiáng)實(shí)體門店的外延式擴(kuò)張，2012年計(jì)劃凈新開店數(shù)不少于400家，尤其加強(qiáng)對(duì)二線城市的渠道覆蓋。

　　我國戶外用品行業(yè)受益于消費(fèi)升級(jí)和旅游、體育等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策扶持，目前正處于快速成長(zhǎng)期，市場(chǎng)空間廣闊。北京探路者戶外用品股份有限公司作為國內(nèi)戶外用品的領(lǐng)軍企業(yè)，未來成長(zhǎng)可期。

　　嘉麟杰：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)平穩(wěn)進(jìn)行

　　上海嘉麟杰紡織品股份有限公司發(fā)布半年報(bào)指出，報(bào)告期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟(jì)因素和全球紡織品需求不振的形勢(shì)影響，公司上半年訂單生產(chǎn)及銷售出貨未能達(dá)到原先預(yù)期的增長(zhǎng)目標(biāo)，給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來了較大的壓力。

　　不過，公司管理層在董事會(huì)的帶領(lǐng)下，繼續(xù)在進(jìn)一步完善公司內(nèi)部管理制度、挖掘現(xiàn)有市場(chǎng)需求潛力、鞏固并開拓國際市場(chǎng)、穩(wěn)步投入自有戶外運(yùn)動(dòng)品牌建設(shè)、開發(fā)高檔織物面料技術(shù)工藝優(yōu)勢(shì)等方面努力工作，確保了公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的平穩(wěn)進(jìn)行。

　　2012年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入416，413，996.92元，較去年同期降低1.84%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為20,887,482.52元，較去年同期降低38.99%。

　　報(bào)告期末上海嘉麟杰運(yùn)動(dòng)用品有限公司資產(chǎn)總額4,464.77萬元，凈資產(chǎn)2,977.20萬元。當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入771.74萬元，營(yíng)業(yè)成本674.96萬元，當(dāng)期凈利潤(rùn)-835.62萬元。

　　公司整體營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本分別為41,641.40萬元和32,649.32萬元，較上年同期分別下降了1.84%和0.29%，主要是由于國際紡織品市場(chǎng)受歐債危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)低迷的影響，需求不振，客戶訂單及產(chǎn)品交期后延，影響了報(bào)告期內(nèi)公司銷售的預(yù)期增長(zhǎng)。

　　公司面料類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本分別為13,790.33萬元和11,005.05萬元，較上年同期分別增長(zhǎng)了18.83%和19.83%，主要原因是公司繼續(xù)在功能性面料技術(shù)研發(fā)上下功夫，開發(fā)的新產(chǎn)品受到眾多國內(nèi)外客戶的廣泛青睞，該類新型面料產(chǎn)品的訂單增長(zhǎng)。使得營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本與上年同期相比均有一定程度的提升。

　　另外，公司成衣類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本分別為27,851.07萬元和21,644.26萬元，較上年同期分別降低了9.62%和8.13%，主要原因是成衣銷售訂單未取得增長(zhǎng)以及產(chǎn)品交期后延，影響了銷售的預(yù)期增長(zhǎng)。

　　毛利率比上年同期增減幅度較大的原因說明報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品總體毛利率下降了1.22%，各類產(chǎn)品毛利率均有小幅下降，主要原因一是受制于原材料采購成本的上漲以及人工成本的增加，使得報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品單位成本有不同程度的增長(zhǎng);二是公司產(chǎn)品基本以外銷為主，并采用美元報(bào)價(jià)結(jié)算，報(bào)告期內(nèi)人民幣升值因素給公司產(chǎn)品毛利率穩(wěn)定帶來了不利影響。

　　華泰證券分析指出，受海外需求低迷影響，上半年上海嘉麟杰紡織品股份有限公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期。由于后期海外經(jīng)濟(jì)仍不明朗，公司預(yù)告1-9月凈利潤(rùn)同比降幅為30-50%。

　　毛利率下降、費(fèi)用率上升拖累凈利下滑。由于公司產(chǎn)品價(jià)格滯后于原料、人工等成本上漲，上半年產(chǎn)品毛利率同比下降1.22個(gè)百分點(diǎn)，為21.59%，其中收入占比67%的成衣下降1.26%，面料產(chǎn)品下降0.66%。

　　上半年加快自主品牌店開設(shè)、新品牌投入以及新增人員等，公司銷售和管理費(fèi)用分別增長(zhǎng)20%和12%，均高于收入增速，費(fèi)用率分別較同期增加1.49和0.97個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)募投項(xiàng)目完成，利息收入減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用率提高，期間費(fèi)用率上升約3%，為15.82%。

　　自主品牌拓展有所加快，但仍未扭虧。截至2011年，公司自主戶外品牌Kroceus直營(yíng)店8家(凈增7家)，今年上半年新開店速度應(yīng)該快于去年，實(shí)現(xiàn)收入771萬元，同比增長(zhǎng)160%，由于仍處于培育期，品牌仍虧損836萬元。

　　公司今年新推出天然、環(huán)保面料概念的Super Natural新自主B2C品牌，預(yù)計(jì)短期內(nèi)也將難貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。產(chǎn)能瓶頸問題已解決，業(yè)績(jī)改善將待海外需求回暖。公司作為國際中高端戶外品牌功能性面料供應(yīng)商，戰(zhàn)略客戶資源穩(wěn)定，技術(shù)工藝規(guī)模上具有領(lǐng)先地位，符合“十二五”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向。

　　目前公司新增680萬米募投項(xiàng)目完成后，產(chǎn)能將達(dá)到1880萬米的規(guī)模，公司原南通高檔面料項(xiàng)目將在湖北重啟，上海嘉麟杰紡織品股份有限公司后期業(yè)績(jī)的改善將主要在于海外經(jīng)濟(jì)回暖客戶需求上升后對(duì)公司產(chǎn)能的消化。

　　世紀(jì)證券分析指出，公司是多家全球知名戶外運(yùn)動(dòng)品牌的指定供應(yīng)商，主要生產(chǎn)緯編羊毛面料、起絨類面料和運(yùn)動(dòng)型功能面料以及相關(guān)成衣。

　　其中全球戶外知名滌綸起絨面料品牌Polartec近40%的產(chǎn)品、戶外知名羊毛運(yùn)動(dòng)品牌Icebreaker 90%以上的產(chǎn)品均由上海嘉麟杰紡織品股份有限公司提供。

　　公司98%以上產(chǎn)品出口，日本地震以及歐債危機(jī)對(duì)日本和歐洲的出口產(chǎn)生負(fù)面影響，但出口美國的訂單仍有增長(zhǎng)。根據(jù)COCA提供的數(shù)據(jù)，中國戶外用品行業(yè)從2000年到2011年市場(chǎng)零售總額實(shí)現(xiàn)了年均47.47%的增長(zhǎng)。

　　預(yù)計(jì)，隨著居民生活水平的提高以及對(duì)戶外運(yùn)動(dòng)觀念的改變，未來3-5年，我國戶外行業(yè)仍將保持40%-50%的高速增長(zhǎng)，行業(yè)容量將不斷擴(kuò)大。

　　然而投資者的困惑在于———戶外行業(yè)在國內(nèi)的增長(zhǎng)速度驚人，但是作為頂級(jí)戶外面料提供商公司并沒有分享這一高速成長(zhǎng)的市場(chǎng)?

　　有分析認(rèn)為，這可能與公司定位于頂級(jí)品牌面料提供商有關(guān)，頂級(jí)品牌全球范圍內(nèi)增長(zhǎng)速度并沒有那么快，或許當(dāng)更多大眾品牌使用公司面料時(shí)，才是上海嘉麟杰紡織品股份有限公司分享戶外高增長(zhǎng)的時(shí)間段。

　　公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)短期在于產(chǎn)能提升，長(zhǎng)期在于自有品牌在國內(nèi)的推廣。值得一提的是，公司原有產(chǎn)能1200萬米，募股項(xiàng)目新增680萬米，已于去年底投產(chǎn)，隨著日本、歐洲經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，國外訂單預(yù)計(jì)仍將保持增長(zhǎng)，產(chǎn)能增加成為短期內(nèi)利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要推力。另外，自有品牌KR，預(yù)計(jì)兩三年內(nèi)可以達(dá)到盈虧平衡，成為遠(yuǎn)期的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)