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人民幣連觸跌停 A股板塊表現(xiàn)很“另類”

2011-12-08 11:27:43 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 中國鞋網(wǎng) http://m.wvsf.cn/

  【-鞋企股市】人民幣連續(xù)6個交易日觸及跌停的消息,正在以驚人的速度發(fā)酵。起初,人們開始意識到人民幣升值之路可能遇到了拐點(diǎn)。隨后,當(dāng)貶值預(yù)期慢慢滲透進(jìn)股票等人民幣計(jì)價資產(chǎn)后,人們又會恐慌,這種預(yù)期將拖低上述資產(chǎn)的價格。

  那么,人民幣連續(xù)跌停究竟有多大影響?

  股市:對A股并非決定性影響

  首先,我們將目光瞄準(zhǔn)A股市場。

        日信證券策略研究員付豪杰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,人民幣貶值預(yù)期不斷增強(qiáng)可能給三大行業(yè)帶來不利影響。首先是代表本幣資產(chǎn)類行業(yè),比如房地產(chǎn)、金融和礦業(yè)。其次,外幣負(fù)債高的行業(yè),比如航空和貿(mào)易。最后,進(jìn)口額高的行業(yè),如石化、造紙和鋼鐵。人民幣貶值預(yù)期下,可能對上述板塊造成下行預(yù)期。但鑒于上述很多板塊已經(jīng)跌去很多,未來會再下跌多少并不好說。相反,部分行業(yè)可能受益于人民幣貶值。比如紡織服裝、航運(yùn)和化工等。記者了解到,受人民幣貶值利空影響的板塊中,多數(shù)是因?yàn)槌杀緣毫υ龃�。比如航空、造紙、石化和鋼鐵。另外金融服務(wù)和房地產(chǎn)是因?yàn)楹M馔顿Y者可能給予較低估值,貿(mào)易類則屬于匯兌收益減少所致;而在受利好影響的板塊中,多數(shù)是因?yàn)閷Τ隹谟欣�。比如汽車、航運(yùn)、紡織服裝和鋼鐵。

  資料顯示,自2005年9月以來,美元對人民幣單月最大漲幅發(fā)生在2010年8月,當(dāng)時累計(jì)上漲了0.49%。同月,上證指數(shù)僅小幅上漲0.05%,但隨后展開了一波最高21%的漲幅�!睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),在下跌板塊中,申萬金融服務(wù)指數(shù)暴跌5.5%、申萬房地產(chǎn)指數(shù)跌近2%、申萬化工漲0.94%。

  事實(shí)上,一國貨幣大幅升值,很可能會催生一輪牛市。遠(yuǎn)到上世紀(jì)80年代,日元和韓元接連飆升,推動兩國股指井噴。近到2005年7月,當(dāng)時中國啟動匯改后,人民幣即期報(bào)價至今已累計(jì)升值超過20%。而在2006年~2007年短短兩年間,滬指就最高上漲超過4倍。有意思的是,在近期人民幣連續(xù)觸及跌停的6個交易日中,滬指有5個交易日是收陰。12月6日,滬指盤中跌至2310.16點(diǎn),逼近前期底部。這也將前期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率帶來的漲幅全部抹去。

  蹊蹺的是,盡管本周人民幣連續(xù)瘋狂觸及跌停,A股板塊表現(xiàn)卻非常“另類”。據(jù)統(tǒng)計(jì),在申萬22個行業(yè)指數(shù)中,本周只有金融服務(wù)一個板塊走高,漲幅0.58%。另外表現(xiàn)第二好的是房地產(chǎn),跌幅0.5%。相反,那些可能受益于人民幣貶值的板塊卻大幅走低。其中,紡織服裝跌2.3%、黑色金屬跌3.2%。

  東莞證券研究所副所長俞杰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》指出,人民幣連續(xù)跌停反映熱錢持續(xù)流出,但這對A股影響是短期的,中長期不一定有明顯沖擊。主要原因是人民幣貶值是一個政治問題,美國可能不太愿意看到。另外,盡管這可能壓制股市反彈力度,但并非一定會大幅壓低股指。相反,像金融服務(wù)、房地產(chǎn)因?yàn)橐呀?jīng)深跌,再向下的空間可能已經(jīng)有限。

  匯市:明年將雙向波動?

  那么,人民幣未來將加速貶值嗎?這對外匯和貨幣市場又會帶來怎樣的沖擊?

  招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,人民幣現(xiàn)在貶值很正常,表面看有幾大原因。首先,部分企業(yè)愿意持有外幣或者在年底前買入美元來還債。其次,人民幣交易短期套利空間非�?捎^。目前,如果在內(nèi)地買人民幣再到香港去套利,其回報(bào)空間達(dá)到4%。

  他進(jìn)一步指出,上述都是戰(zhàn)術(shù)性需要,真正原因是市場對人民幣升值態(tài)度發(fā)生了變化,而這是非常理性的。主要原因是國際市場上美元持續(xù)上漲,加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期尚難見底,導(dǎo)致城投債、外貿(mào)壓力可能加劇。不過,人民幣貶值是一個敏感問題,中間價走高就表明央行希望升值。故預(yù)計(jì)明年上半年還是升值,下半年將出現(xiàn)雙向波動。即每天波動幅度達(dá)到1000~2000個基點(diǎn)。值得一提的是,由于人民幣市場在全球是封閉的,故對全球外匯市場包括資金市場幾乎沒有明顯影響。(-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)

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