鞋企特步估值低于同業(yè)可取

    【中國鞋網(wǎng)】港股上周出現(xiàn)調(diào)整。一周計，恒指跌969點或5.1%，報17,921點；國指跌579點或5.2%，報11,510點。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，內(nèi)地經(jīng)濟已于今年第1季觸底，主要由于內(nèi)地政府推出多項擴張性財政及貨幣政策見效。港股逾半市值為中國相關(guān)股份，近月升市已反映內(nèi)地經(jīng)濟復蘇。恒指上周出現(xiàn)黃金交叉卻見調(diào)整，大市連跌4日至周五才略為回升，但周五成交卻縮減，預料港股短期已進入調(diào)整浪。

    股份推介：特步國際(1368)主要在內(nèi)地從事體育用品(包括鞋履、服裝及配飾產(chǎn)品)的設計、開發(fā)、制造及市場推廣，并以集團擁有的特步品牌及柯林品牌，以及集團擁有由迪士尼(上海)所授中國特許使用權(quán)的迪士尼運動系列品牌進行銷售。去年營業(yè)額升110%至28.7億元人民幣(下同)，純利升129%至5.1億元(或每股26.8分)，全年派息共18港仙，派息比率68%。截至去年底，集團持有凈現(xiàn)金21.4億元人民幣，相當于每股1.12港元�，F(xiàn)時中國人均體育用品的年支出仍遠低于其他發(fā)達國家，加上內(nèi)地居民可支配收入持續(xù)提升，預期中國的體育用品內(nèi)需市場仍有龐大增長空間。特步現(xiàn)時估值較同業(yè)存在折讓，根據(jù)彭博綜合券商預測，特步09年市盈率11.8倍，較同業(yè)李寧(2331)、安踏體育(2020)及中國動向(3818)的21.7倍、16.8倍及17.1倍為低。