運(yùn)動(dòng)鞋巨擘耐克面臨體育泡沫？

　　運(yùn)動(dòng)服裝巨擘耐克(Nike)未能繼續(xù)逃脫經(jīng)濟(jì)衰退的影響，第四季度銷(xiāo)售數(shù)據(jù)已首次體現(xiàn)出全球放緩對(duì)該公司的影響。該公司第四季度銷(xiāo)售收入減少2.3%。減損支出造成公司收益低于預(yù)期，高額利潤(rùn)率略有回落。盡管如此，對(duì)于一家面向大眾市場(chǎng)銷(xiāo)售優(yōu)質(zhì)高價(jià)產(chǎn)品的公司而言，這些數(shù)據(jù)看上去仍驚人地健康。然而，其未來(lái)數(shù)月“期貨”的增長(zhǎng)——預(yù)售產(chǎn)品的價(jià)值——顯示出更大幅度的放緩。耐克管理層已表示，未來(lái)的利潤(rùn)率壓力也會(huì)更大。

　　耐克的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)來(lái)自于其品牌的培育、強(qiáng)大的物流以及高超的現(xiàn)金流管理。去年，該公司投入資本的回報(bào)率接近25%，對(duì)于一家具有凈現(xiàn)金和較高營(yíng)運(yùn)資金要求的公司而言，這是一項(xiàng)相當(dāng)大的成就。盡管耐克的許多供應(yīng)商和零售商遭遇困境，但耐克硬資產(chǎn)的相對(duì)缺乏以及對(duì)產(chǎn)品收取高價(jià)的能力一直令其未受影響。問(wèn)題是這樣的狀況能維持多久？

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩，耐克正在削減集中成本，但該公司獨(dú)特的成本結(jié)構(gòu)令其在需要開(kāi)始打折時(shí)面臨風(fēng)險(xiǎn)。一雙中國(guó)制造的160美元籃球鞋的采購(gòu)成本已相當(dāng)?shù)土�，因此無(wú)法大幅度降價(jià)。如果消費(fèi)者開(kāi)始轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)成本遠(yuǎn)低于耐克的較小品牌，耐克將不得不在市場(chǎng)份額下滑和單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)之間做出選擇。兩種選擇都沒(méi)有吸引力。

　　當(dāng)然，耐克順利渡過(guò)了過(guò)去的經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)期，但此次經(jīng)濟(jì)放緩的幅度更大，而且正如一些分析師所提出的，此次危機(jī)正值歷時(shí)10年的“體育泡沫”可能破裂之際。鑒于所有其它體育領(lǐng)域（從門(mén)票到明星薪資）的支出都在大幅下滑，客戶(hù)可能會(huì)以低得多的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)老虎•伍茲(Tiger Woods)或勒布朗•詹姆斯(LeBron James)簽名的服裝，這種前景肯定會(huì)令耐克管理層頗為擔(dān)憂(yōu)。