2005股市關(guān)鍵詞 股改

   2005年的股市在嬉笑怒罵中走過。早在2004年市場人士就一致認(rèn)為2005年是轉(zhuǎn)折之年。的確，中國證券市場在成立15年之后到了不能不變革的時候。果然，在爭論喧囂聲中這一年的股市有著太多的改變，現(xiàn)在回味讓這最具有代表性的7個關(guān)鍵詞。
　　1 開弓沒有回頭箭股改可以說是中國股市一場根本性的變革，就憑這一點股改就毫無爭議地入選本年度新聞關(guān)鍵詞之列。
　　股改全稱股權(quán)分置改革，股改是讓原來不能流通的國有股，法人股變成流通股，實現(xiàn)同股同權(quán)同價。作為歷史遺留的制度性缺陷，股權(quán)分置早已成為中國證券市場的一塊“心病”。股權(quán)分置是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通。股權(quán)分置在很多方面制約了資本市場的規(guī)范發(fā)展和國有資產(chǎn)管理體制的根本性變革。
　　2005年4月30日，以證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》為標(biāo)志，拉開了股權(quán)分置改革的序幕。五一大假之后的第一個交易日，投資者便見到三一重工、清華同方、紫江企業(yè)、金牛能源首批股改試點的四家上市公司推出的股改方案，于是整個市場一片大嘩，叫好說差的各種言論充斥于市。而大盤卻在一片爭論聲中節(jié)節(jié)下滑，2005年6月6日上指跌破1000點。但管理層并不為此動搖股改決心，在第一批股改試點結(jié)束之后，2005年6月19日，又推出包括寶鋼股份、長江電力等42家股改試點公司，同時在2005年6月27日，證監(jiān)會主席尚福林答記者問時明確表示：“開弓沒有回頭箭�！痹诘诙�批股改試點結(jié)束并總結(jié)前兩批股改試點的經(jīng)驗之后，9月4日晚，中國證監(jiān)會正式發(fā)布并實施《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》。9月7日，兩交易所等聯(lián)合制定的《上市公司股權(quán)分置改革業(yè)務(wù)操作指引》出臺施行。9月12日，管理層宣布不再推出第三批試點公司，并直接進入到股改全面鋪開階段，上海汽車、民生銀行、中金嶺南、江蘇瓊花等四十家上市公司，成為股改全面鋪開之后的首批股改公司。
　　為了使股改順利進行下去，管理層動員一切可動員的力量，6月中上旬，7天連續(xù)推出6大利好：允許上市公司回購流通股并依法予以注銷；允許基金管理公司運用固有資金進行基金投資；擬對申銀萬國、華安證券提供再貸款支持；允許實施股改的上市公司的控股股東通過二級市場增持股份；減半征收紅利稅；對股改中因支付對價而發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、現(xiàn)金等，暫免征收印花稅和所得稅。7月11日0點50分左右，新華社發(fā)布消息稱，證監(jiān)會會同國務(wù)院有關(guān)部門，研究擬定了一系列政策措施，并已經(jīng)國務(wù)院同意，正由有關(guān)部門組織落實。這些措施包括：取消政府對國有企業(yè)投資股市的限制性規(guī)定；再增加60億美元的QFII額度；允許基金公司用股票質(zhì)押融資；在股改實施“新老劃斷”前暫停新股發(fā)行，未完成改革的上市公司停止再融資；抓緊建立證券投資者保護基金等。這是后來被市場稱之為“新政策組合拳”的“7·11”系列利好。
　　在管理層強弓勁射下，2005年已有403家上市公司完成或進入到股改程序，占A股總市值31518.76億元的34.07％。
　　2 王小石證監(jiān)會官員落馬
　　王小石先生出事前在證監(jiān)會中的官其實并不大——發(fā)審委副處長，這在一個部級單位中只能算是“小官”。不過在今年他的受關(guān)注度卻遠遠超過那些比他大得多的官員。這讓他順利成為本年度新聞人物。
　　王小石先生的問題出在為一家亟待上市的公司“指路”，并因此接受大額賄賂。據(jù)北京市第一中級人民法院一審的宣判，2002年3月至9月間，王小石利用擔(dān)任證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)審委工作處助理調(diào)研員的便利條件，接受福建鳳竹紡織科技股份有限公司的請托，通過證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部其他工作人員職務(wù)上的行為，為鳳竹公司在申請首次發(fā)行股票的過程中謀取不正當(dāng)利益，為此王小石收受請托人給予的賄賂款人民幣72.6萬元。
　　今年12月，王小石一審被判刑13年，并處沒收個人財產(chǎn)12萬。對他個人來說的負(fù)面影響我們無法估計，但事情總是兩面的，分析人士認(rèn)為，反思到位、處理得當(dāng)，能促進證監(jiān)會股票發(fā)行制度改革和完善，“王小石事件”的曝光也會有不小的“正面效果”。
　　證監(jiān)會對該事件作出了相當(dāng)積極的反應(yīng)，以去年12月5日發(fā)布《股票發(fā)行審核委員會暫行辦法》，并于12月24日成立第六屆發(fā)行審核委員會為標(biāo)志，證監(jiān)會開始了對發(fā)審制度的重大改革。通過制度安排，建立一個公開透明、廉潔公正、權(quán)責(zé)明晰、專業(yè)高效的發(fā)審委，把好上市公司市場準(zhǔn)入關(guān)，是這一制度推行的初衷。王小石的“貢獻”也許就在于此。
　　3 1000點7年以后首告破
　　6月6日是A股市場一個見證歷史的日子�？辗綒庋鎳虖�，一鼓作氣揮師“南”下，當(dāng)日滬指最低被打逼到998.23點，多頭最后一道防線1000點整數(shù)大關(guān)被打爛。滬指創(chuàng)出自1997年2月以來8年多的新低，著名經(jīng)濟學(xué)家許小年的“1000點論”不幸言中。
　　1000點“城”破當(dāng)日，多空交戰(zhàn)空前激烈：11點03分，滬指1000點關(guān)口告破，股指在1000點下方持續(xù)五分多鐘。在這五分鐘里，股指最低跌至998.23點，這是自1997年2月24日之后，滬綜指首次運行在1000點下方。而這五分鐘也成了當(dāng)日的轉(zhuǎn)折點。午后大盤在基金重倉股的全面發(fā)力下成功收復(fù)前市失地，股指隨著成交量的持續(xù)放大被重新拉回到千點之上，并最終以當(dāng)日最高點1034點報收，股指最終上漲了2.05%。
　　今年以來，空頭相繼擊破多方1200、1100點大關(guān)，并步步向1000點大關(guān)逼近。如果從2001年2245.44點計算，破1000點意味著整整跌去1245點，股指腰斬。實際上，1000點告破，更大的意義還在于心理層面的影響，投資者心理的恐慌遠超過股指點位的創(chuàng)新低，因為指數(shù)實際上已經(jīng)到了七八百點�！�6·8”反彈后，股指又向1000點逼近，在政策以及超跌股合力下，才得以拯救了1000點危機。
　　4 中國石油60億大收購
　　今年11月石油航母——中國石油60億元收購旗下A股上市公司：錦州石化、遼河油田、吉林化工，開創(chuàng)國內(nèi)證券市場多個先河，具有里程碑意義。首次以終止上市為目的的要約收購；首次同時對三家上市公司發(fā)出要約收購；首次A＋H的要約收購，首次有條件的要約收購；首次國內(nèi)高溢價要約收購。
　　10月30日，中石油發(fā)布公告，啟動對錦州石化、遼河油田、吉林化工三公司以終止其上市地位為目的的全面要約收購，收購價分別溢價10.10％、18.76％、41%。3家公司要約收購所需資金總額分別為6.375億元、10.5億元和17.60億元，加上回購境外股份的資金，中石油本次回購?fù)度胭Y金約62億元。截至12月14日，對錦州石化、遼河油田的收購已生效，對吉林化工的收購預(yù)計明年年初將開始。
　　中石油回購拉開了央屬企業(yè)整合序幕，此后，中石化系、中鋁系產(chǎn)業(yè)整合也接連展開。
　　5 詢價制新股發(fā)行新舉措
　　新股發(fā)行實行詢價制是指首次公開發(fā)行股票的公司(簡稱發(fā)行人)及其保薦機構(gòu)，通過向詢價對象詢價的方式確定股票發(fā)行價格。
　　詢價制改變了以往IPO刊登招股說明書的方式，代之以“不含發(fā)行價格、籌資金額”等的“招股意向書”。詢價制的實施，標(biāo)志著中國首次公開發(fā)行股票市場化定價機制的初步建立。從此，IPO招股說明書將成為歷史。
　　2005年1月1日，新股詢價制度正式實施。1月17日，在上證所上市的華電國際率先開始詢價，從而成為中國IPO（首發(fā)）詢價制度第一股。作為中國資本市場改革重要進程之一的新股首發(fā)詢價制，在暫停了4個月新股發(fā)行后就此登場。但從1月17日華電國際招股，到4月29日三花股份作為今年最后一只發(fā)行的新股詢價制，按照詢價制發(fā)行的新股總共不過15只。這當(dāng)中的原因主要是為了給股改讓路，“五一”之后新股暫停發(fā)行。
　　IPO詢價制是落實《若干意見》的重要舉措，賦予了機構(gòu)投資者新股發(fā)行定價的話語權(quán)、以及更多的權(quán)利和責(zé)任；有利于以基金為代表的機構(gòu)投資者進一步發(fā)展壯大；有助于保護公眾投資者的合法權(quán)益、改善資本市場生態(tài)環(huán)境、解決資本市場深層次的結(jié)構(gòu)性問題。
　　6 顧雛軍神話破
　　神話有兩個前途，要么永恒，要么破滅。顧雛軍神話走上了后一條路。2005年9月，顧雛軍被公安機關(guān)逮捕，宣告他編制的并購神話正式破滅。顧雛軍事件的廣泛影響性，讓他毫無爭議地成為2005新聞人物的主角。
　2001年是顧雛軍一舉成名的一年，通過狂風(fēng)般的收購，他開始編織格林柯爾帝國神話。外界對他的質(zhì)疑也蜂擁而來，郎咸平是其中的代表人物，2004年8月他直斥顧雛軍“七板斧”伎倆席卷國家財富。顧雛軍隨即反擊，并揚言要控告郎咸平。
　　到了2005年4月，他真正遇到了麻煩。先前一直遭遇民間調(diào)查的格林柯爾于今年4月開始接受中國證監(jiān)會的立案調(diào)查。9月2日顧雛軍被正式逮捕，這一消息雖然不能解決存在的問題，但卻給顧雛軍一直以來有爭議的行為作了至今一個有力的定義。顧雛軍說的話大多已經(jīng)難以應(yīng)驗，但當(dāng)年他完成巨幅收購后的一句豪言卻是一語成讖：“成者為王，敗者為寇，不成功就蹲監(jiān)獄！”
　　顧雛軍落馬之后，討伐聲一片。以審視的角度翻顧老底者有之，從法律的角度抨擊顧雛軍犯罪者有之，更有上升到道德高度拷問的。一石激起千層浪，顧雛軍給我們的留下的不僅僅是一系列瘋狂的并購。他的被捕，更值得我們對“顧雛軍”現(xiàn)象進行更深層次的反思。
　　7 保險資金直接入
　　2005年3月8日，泰康人壽保險公司效仿瑞銀入市，舉行了“直接入市第一單”的操作儀式。標(biāo)志著保險資金可以直接入市了。這天上午，該公司董事長兼首席執(zhí)行官陳東升，在泰康人壽資產(chǎn)管理中心交易室的交易電腦前按下確認(rèn)鍵，泰康人壽由此完成保險資金直接投資國內(nèi)A股市場的第一單。同一天，新華人壽、中國再保險、太平洋保險3家保險公司也分別下單A股市場。3月9日，一直對入市早有準(zhǔn)備的平安保險終于也投身股市，完成了其首單股票交易。
　　保險資金入市，意味著貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》邁出了重要一步，進一步表明了國家對大力發(fā)展資本市場的支持，也顯示了保險公司等機構(gòu)投資者對我國資本市場發(fā)展的信心，這將對促進資本市場健康發(fā)展起到重要作用。本報記者孫強鄭建超實習(xí)記者劉
   泰山李龍俊
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