創(chuàng)新不只是投錢 首席財務(wù)官控制投資風險

據(jù)安永會計師事務(wù)所最新發(fā)布的一項調(diào)查顯示，八成以上的科技公司都把創(chuàng)新作為公司成功的最重要動力，但由于對創(chuàng)新投資的風險管理缺乏有效的內(nèi)部規(guī)范，大量的創(chuàng)新投資實際上是低效或無效的。

　　“好財務(wù)現(xiàn)在在國內(nèi)科技公司非常搶手，尤其是上市公司。”安永會計師事務(wù)所中國科技、通訊和娛樂媒體行業(yè)主管合伙人曾鵬森日前接受記者采訪時說。安永本月13日在北京發(fā)布的一項《規(guī)范性的創(chuàng)新投資管理》全球調(diào)查報告顯示，公司內(nèi)部有效的風險管理和法律流程的缺失，使大量科技公司的創(chuàng)新投資難有回報。

　　自主創(chuàng)新，正在得到全社會各行業(yè)越來越多的重視，尤其對科技行業(yè)而言，創(chuàng)新更是企業(yè)贏得競爭力的最關(guān)鍵因素。但大多數(shù)科技公司只注意到提高研發(fā)投入占銷售額的比例，卻忽視了增加創(chuàng)新投資后對風險管理的規(guī)范，結(jié)果只能眼睜睜看著大量投資打了水漂。不少小型科技公司更是難以承受一次創(chuàng)新投資的失敗而速生速滅。

　　曾鵬森說，一方面要不斷跟上市場需求步伐，另一方面提供全新或者升級產(chǎn)品和服務(wù)的成本逐步提高，科技公司的成功越來越離不開謹慎的財務(wù)規(guī)范和公司內(nèi)部制度，尤其首席財務(wù)官(CFO)應(yīng)在規(guī)范創(chuàng)新投資管理中發(fā)揮更大作用。

　　科技創(chuàng)新投資面臨三大風險

　　安永13日發(fā)布的《規(guī)范性的創(chuàng)新投資管理》調(diào)查對國際和我國科技公司進行了比較。國際調(diào)查的樣本來自于152位歐洲和北美科技公司高管對安永調(diào)查的回復。這些公司中，年銷售額1億美元上下的約各占一半。其中2/3是軟件和資信科技服務(wù)公司，1/3是計算機、通信設(shè)備和半導體公司。

　　對我國科技公司的調(diào)查樣本是16家科技公司，同樣主要是軟件和資信科技服務(wù)公司，大部分已在香港或者納斯達克上市，其中5家公司已完成國內(nèi)上市，11家公司的年銷售額超過5億元人民幣。

　　“國際和國內(nèi)受訪者中，都約有80%把產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新作為未來兩年促進企業(yè)走向成功的最主要動力。但他們也都表示，30%左右的創(chuàng)新投資低效或無效�！卑灿罆�計師事務(wù)所中國科技、通訊和娛樂媒體合伙人王宇山向記者介紹說。

　　王宇山分析，科技創(chuàng)新投資的風險主要來自三個方面。其一是技術(shù)本身的風險，公司選擇投資的技術(shù)本身有沒有獨創(chuàng)性和實際應(yīng)用價值；其二是市場風險，市場用戶能否接受這項技術(shù)、競爭者是否也在研發(fā)此項技術(shù)、何時才是把這項技術(shù)推向市場的最佳時機；其三就是財務(wù)風險，一項科技創(chuàng)新投資能有多大的預(yù)期回報、回報期有多長。

　　“顯然，這些風險不是公司的科技主管就能完全控制的，”王宇山說，“許多受訪的科技主管表示，由于他們不擅長使用財務(wù)分析工具和調(diào)整公司制度，經(jīng)常錯失良機或造成不必要的投資失誤�！�

　　公司并購使科技創(chuàng)新風險更加復雜

　　聯(lián)想去年“吞下”IBM個人電腦業(yè)務(wù)的并購案至今還為人津津樂道。1995年全球科技行業(yè)的并購個案還只有400多起，到2000年這個數(shù)字已經(jīng)增長到4500多起，幾乎翻了十倍。此后科技并購個案數(shù)量雖有回落，但依然保持在全球每年2000起以上的高水平。

　　并購、特許使用、合資、合作、技術(shù)項目外包，這些利用外部創(chuàng)新資源的形式正在為科技公司發(fā)揮越來越大的作用。但同時也使科技公司的創(chuàng)新投資更加復雜，風險隨之增加。

　　安永調(diào)查中，只有不到20%的國內(nèi)科技公司認為，并購以后的整合工作可以令人滿意地達到預(yù)期效益。大多數(shù)受訪的公司高管擔心過于依賴外部創(chuàng)新資源，會導致公司對核心技術(shù)的失控，從而無法在整體上把握公司風險。

　　曾鵬森分析說，公司高管必須在科技創(chuàng)新和風險管理之間找到平衡點。很多受訪者表示在追蹤創(chuàng)新投資的回報方面無能為力，因為他們沒有適當?shù)墓ぞ�，也無法對流程擁有充分的認識以監(jiān)控投資速度。并購等外部創(chuàng)新資源的引入，更增添了科技公司高管的擔憂。

　　如何通過內(nèi)部治理減輕創(chuàng)新投資風險尚無定論

　　根據(jù)安永調(diào)查提供的數(shù)據(jù)，財務(wù)人員在科技公司創(chuàng)新投資中的參與程度，已經(jīng)逐漸升高，但是財務(wù)人員，尤其首席財務(wù)官(CFO)的角色和責任并沒有明確的界定。

　　曾鵬森認為，首席財務(wù)官可以利用先進的分析工具來控制創(chuàng)新投資的風險。這些工具包括博弈理論、敏感度分析、組合風險分析等，首席財務(wù)官可以通過建立這些模型來預(yù)測和控制風險。即使在被調(diào)查的歐美知名科技企業(yè)中，也只有60%的受訪者表示，公司擁有評估科技創(chuàng)新投資戰(zhàn)略以及相關(guān)的財務(wù)和風險管理的流程；只有47%的受訪者認為公司在這方面的管理能力屬于中等以上；只有31%的受訪者表示其公司使用先進的分析工具來評估和跟進創(chuàng)新投資。

　　曾鵬森用滑冰比賽來比喻科技企業(yè)的創(chuàng)新投資過程：不僅要速度，還要掌握平衡。公司決策者不能只顧技術(shù)上的突破而忽略市場回報，要爭取在短期回報與長線投資、風險與機會管理、創(chuàng)意創(chuàng)新與財務(wù)規(guī)范等方面找到平衡點。首席財務(wù)官的平衡作用需要提高。

　　“財務(wù)人員應(yīng)在控制創(chuàng)新投資的風險方面參與更多，”曾鵬森說，“關(guān)鍵在于如何參與，而如何通過公司內(nèi)部治理規(guī)范風險管理，目前還沒有定論�！保�陳晶晶）