延續(xù)低位振蕩走勢
今年以來對于可能展開的下跌行情,人們的思想認(rèn)識發(fā)生許多變化。首先認(rèn)為天然膠牛市結(jié)束是不可想象,畢竟人們正遇著多年罕見的商品牛市場行情,并且這個(gè)牛市場行情是與世界性經(jīng)濟(jì)恢復(fù)聯(lián)系在一起的。其實(shí)在我們看好宏觀基本面的同時(shí),基本面也是在變化的,以中國宏觀經(jīng)濟(jì)情況為例,在宏觀經(jīng)濟(jì)支持的主要原材料價(jià)格上漲的背后,人們看到的是另番情景,那就是經(jīng)濟(jì)過熱帶來的原材料上漲,反過來原材料價(jià)格上漲之猛烈之普遍,人們看到了經(jīng)濟(jì)過熱帶來的隱患,國家因此動(dòng)用了宏觀控制手段來抑制經(jīng)濟(jì)過熱也來抑制原材料價(jià)格上漲。
我們看到目前的橡膠行情,以瓊膠市場為例其跌幅遠(yuǎn)不如鋼材這樣的工業(yè)原材料,盡管天然膠也稱得上是工業(yè)原材料了,然而與其它商品相比,這個(gè)跌幅不小,且大于天然膠市場前期的回調(diào),力度之大不同尋常了。橡膠市場所以展開這樣的回調(diào)行情,基本面可能發(fā)生變化是原因之一,我們看到國家宏觀調(diào)控影響天然膠市場沒像鋼材市場那樣直接,然而透過貸款政策變化,還有,天然膠生產(chǎn)具有不同于其它工業(yè)原材料的特征,鋼材供應(yīng)可以人為操控,天然膠卻很難,它的生產(chǎn)周期長,供應(yīng)穩(wěn)定性強(qiáng),人為操縱并不有利于生產(chǎn)者,,發(fā)生于東南亞金融危機(jī)中的國際橡膠價(jià)格下跌現(xiàn)象,令三大生產(chǎn)國苦不堪言,他們除了減少產(chǎn)量外沒有任何辦法,而且那時(shí)橡膠價(jià)格下跌也是多年擴(kuò)大種植釀下的惡果。我們看到就在國內(nèi)天然膠價(jià)格受基本面變化的心理影響下落的同時(shí),一個(gè)擴(kuò)大供應(yīng)的生產(chǎn)周期正在來臨,因此正在展開的回落行情明顯有預(yù)期供應(yīng)增長的影響因素,國內(nèi)天然膠價(jià)格回落之強(qiáng)于國際橡膠市場,在很大程度上是中國市場預(yù)期供應(yīng)壓力增大造成的。
令人倍感興趣的是,瓊膠市場以0407品種為例其下跌具體過程和前期上漲的過程具有許多相類特征。這里所指的上漲過程僅是該品種上市開始的上漲過程,并不包括其它。上漲過程屬于一個(gè)通道振蕩式,通道上限成為上漲的終點(diǎn),這樣的上漲走勢無疑表明上漲是波折而艱難的,為什么上漲會如此艱難呢?難道基本面在當(dāng)時(shí)已經(jīng)發(fā)生了變化?不是的,基本面在當(dāng)時(shí)還是很強(qiáng)勁的,主要原因受制于政策頂部壓力,同時(shí)說明前期上漲泡沫成份很突出,
后來盡管有中國進(jìn)入天然膠停割因素的影響,也無法改變曲折艱難上漲的格局。如果基本面或主導(dǎo)因素看漲不變卻又同時(shí)存在一些抑制上漲的因素,市場很容易會形成振蕩上漲也就是通道上漲的走勢,開始于去年下半年至今年初的上漲行情正是如此。那么今年下跌形成也有相類似的動(dòng)力結(jié)構(gòu)嗎?我們知道市場很難改變?nèi)藗冴P(guān)于上漲趨勢不變的看法,這種看法的存在勢必對正在展中的下跌行情帶來抑制作用,而且這種看法在關(guān)鍵時(shí)間還會強(qiáng)化。瓊膠市場前期上漲,因國內(nèi)新資源上市以及市場預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)面發(fā)生變化而結(jié)束,然則由于其它影響瓊膠市場上漲的因素還存在,有些不斷強(qiáng)化,特別是原油價(jià)格近期上漲及國際主要生產(chǎn)國天氣干燥等,瓊膠市場價(jià)格回落并不順利,先是受到上漲過程中形成的支撐位支持,后是國際影響因素利好,使瓊膠市場下跌受到抑制。
目前瓊膠市場走勢正以一個(gè)下跌通道方式展開,且走勢在通道下限處出現(xiàn)了反彈,這樣的反彈還不能僅僅定義為技術(shù)性的,確實(shí)有一些不利下跌的其它因素,消息面就是如此,國際原油價(jià)格持續(xù)上漲使 天然膠下跌多了一個(gè)合成膠價(jià)格居高不下因素,國際市場也因天報(bào)干燥而價(jià)格堅(jiān)挺,同時(shí)也是很重要的一點(diǎn),國家的宏觀控調(diào)舉措暫告一段落,還沒有看到更強(qiáng)有力的動(dòng)作,更強(qiáng)烈的表態(tài)沒有來,總之前期政策影響力正在消逝,再加上前期對市場泡沫風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放,瓊膠市場難于目前的最低價(jià)格水平之下進(jìn)一步有所做為。目前反彈有演變?yōu)橄碌Y(jié)束,反彈轉(zhuǎn)為上漲重續(xù)嗎?這種可能性很小,正如上述提及的,基本面變化有所不同于去年,基本面變化影響了人們持幣還是持物的態(tài)度,像去年那樣來自貿(mào)易商囤積居奇的行為不會存在,而生產(chǎn)商看到結(jié)轉(zhuǎn)庫存的事實(shí),惜售心理不會很強(qiáng)烈,缺乏這些行為影響,瓊膠市場價(jià)格反彈是難于為續(xù)的,更不用說上漲的重續(xù)了,振蕩仍然是瓊膠市場未來一段時(shí)間的走勢格局,且隨原油價(jià)格回落及國際橡膠供應(yīng)恢復(fù)正常,振蕩會在低價(jià)格區(qū)域進(jìn)行。
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