滬膠震蕩特征明顯 波幅逐漸收窄

周四滬膠繼續(xù)震蕩調整走勢。開盤后期價再度挑戰(zhàn)下行空間，但在低位區(qū)間獲得買盤的有效支撐，期價被快速拉起，之后多空雙方鮮有發(fā)力之舉，期價維持震蕩格局至收市，各合約成交量大幅萎縮，持倉量與上一交易日基本持平。滬膠主力407合約以16265元/噸開盤，最高上摸16365，最低下探16150，尾盤收于16285元/噸，跌55元，成交量減至6.9萬余手，持倉量保持10.6萬余手。

東京膠當日回落調整，各合約跌去2.4-3.3日元/公斤不等，共成交8561手。與滬膠近期的屢探底部不同，東京膠日內表現為規(guī)律性的沖高回落走勢。當地經紀人表示，市場在進行純粹的投機性交易，大部分交易商僅根據技術性的突破信號為依據進行買賣。但同時他們亦擔心盤面已呈現超買跡象，多頭的短期獲利情緒較強，導致期價出現回落。周四東京膠基準8月合約收于160.6水平，后市料將再次考驗160.0價位的支撐度。

東南亞方面，各天膠主產國現貨價格小幅回落，泰國RSS3膠報1340美元/噸，印尼STR20膠報1300美元/噸，調整幅度不大。今年以來，受全球商品基金推動，作為重要戰(zhàn)略資源的天然橡膠價格較上年同期已經上漲了超過20%，但相關國家并沒有對這種漲勢提出異議。周二，世界三大天膠生產國泰國、印尼和馬來西亞舉行會議，就繼續(xù)支撐天然橡膠價格達成一致。他們表示，“價格將由市場力量來決定”，但在東南亞膠價跌至1.10美元/公斤時三國將采取聯手干預行動，另一方面，會議對于此前制定的1.50美元/公斤的穩(wěn)定區(qū)間上限卻沒有做出過多的評論。照此判斷，國際膠價的強勁走勢未來仍有可能繼續(xù)下去。國內方面，天膠現價繼續(xù)下滑，產區(qū)海南的國標5號膠跌破15000元整數位，報14912元/噸；銷區(qū)上海繼續(xù)維持15000元/噸水平。總體來看，國內天膠現價大大低于國外價格，反映出國內企業(yè)目前的采購活動仍不活躍。

基本面來看，現貨消費的疲軟制約著滬膠追隨外盤而走高。海關統(tǒng)計顯示，頭兩個月我國進口初級產品168.2億美元，增長64.9％，其中進口大豆382萬噸,增長88.8％；進口原油2082萬噸，增長39.4％；進口鐵礦砂3160萬噸，增長36.8％。而天然橡膠由于國內下游企業(yè)進貨不多，進口量出現了一定程度的下降，1月份全國進口橡膠16.45萬噸，比去年同期下降了15.5%。如果這種現象能得改善，后期滬膠將出現一波較大的補漲行情。

由于滬膠近期的震蕩市特征明顯，投資者大都采用高拋低吸的短線操作思路，每日成交量往往先增后減，期價也呈現規(guī)律性的先漲后跌走勢。從圖表上來看，滬膠主力407合約已是連續(xù)3日在16000-16200區(qū)間獲得較強支撐，表明對于后市多頭仍有相當的信心。操作上建議觀望或日內的盤中短線交易，不宜盲目追空。